Российская система налогообложения поддерживает нефтяных экспортеров в условиях низких цен на нефть, но несмотря на это, российские производители нефти и газа удерживают от конвертации на балансе значительные суммы в валюте из-за растущих опасений по поводу девальвации, указывает аналитик Сбербанк КИБ Искандер Луцко.
По нашим оценкам, независимо от размера выручки от продажи нефти и газа, учтенной после налогов, экспортеры в 2015 году удерживали на балансе в среднем 60% валютной выручки по сравнению с 46% в 2014 году, когда цены были вдвое выше.
Согласно нашим расчетам, в 2014 и 2015 году нефтегазовые компании в среднем ежегодно удерживали более $70 млрд. Больше всего валюты на балансе оставалось в периоды низких налоговых выплат.
В декабре прошлого года экспортеры удержали на балансе 21% выручки от продажи нефти и газа после налогов. В декабре 2014 года объем удержанной валютной выручки был нулевым, что оказало серьезную поддержку рублю. Таким образом, с поправкой на относительно небольшой объем налоговых платежей в декабре 2015 года экспортерам необходимо было дополнительно привлечь 102 млрд. руб. (то есть сумму, эквивалентную $1,4 млрд.), для осуществления запланированных на тот месяц налоговых выплат, отмечает эксперт Сбербанк КИБ.
С учетом снижения цен на нефть и ослабления рубля мы ожидаем, что в январе компании удержат на балансе не более 35% выручки, что предполагает продажу в течение следующих двух недель валюты на $4,1 млрд. Так или иначе в сложившейся конъюнктуре, когда цены на нефть снижаются, даже если компании решат оставить на балансе незначительную часть валютной выручки, этого будет недостаточно, чтобы повлиять на курс рубля, поскольку доходы производителей также сокращаются. Как следствие, в дальнейшем мы ожидаем роста спроса на рублевую ликвидность и уменьшения объемов реализации валюты.
Сумма январских налоговых платежей, которые начнутся на этой неделе - одна из самых низких в текущем году. С поправкой на сокращение выплат по НДПИ и акцизам и с учетом только крупных выплат мы оцениваем совокупный объем налогов к уплате в этом месяце в 480 млрд. руб., или $6,2 млрд. в долларовом эквиваленте.
Согласно нашим расчетам, при падении цены Urals на каждые $1/барр. НДПИ на сырую нефть сокращается на $0,45/барр., говорит аналитик Сбербанк КИБ Искандер Луцко.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.