Почему нефть росла в пятницу и больше не растет в понедельник?

Нефть росла в пятницу из-за перехода с одного фьючерса на другой. С учётом изменчивости февральского контракта рынку надо было время для того, чтобы определиться, какой фьючерс вырастет: апрельский или скорее декабрьский. 

В пятницу казалось, что скорее апрельский, потому что ФРС может и не повысить ставки после неблестящих данных по ВВП. Реальная стоимость окончательных товаров в 4-м квартале выросла по 0,7% в год после роста на 2,0% кварталом ранее. При этом индекс цен валовых внутренних покупок вырос всего на 0,2% после повышения на 1,3% кварталом ранее, и реальные валовые внутренние покупки - на 1,1% после повышения на 2,2%.  Чистый экспорт и валовые внутренние инвестиции упали на 2,5%. 

Но в понедельник отношение инвесторов к данным по ВВП США изменилось, и из апрельских контрактов по нефти стали выходить (вплоть до $35,3 за баррель). 

Одна из причин снижения цен на нефть в понедельник заключается в том, что в Америке не всё так плохо, если учесть повышение личного потребления на 2,2% после увеличения на 3,0% кварталом ранее. Не так плохо, если учесть возвращение рабочих мест в Америку и замыкание процесса производства отдельных промежуточных товаров внутри США.

Если же смотреть на данные в годовом исчислении, то в Америке рекордные за 6 лет темпы роста потребления. Рост ВВП США по итогам 2015 года составил 2,4% в год после роста в 2014 году на столько же, в 2013 - на 1,5%, в 2012 – на 2,2%, в 2011 – на 1,6%, и в 2010 – на 2,5%. Частные потребительские расходы в США возросли на 3,1% после увеличения в 2014 году на 2,7%, в 2013 – на 1,7%, в 2012 – на 1,5%, в 2011 – на 2,3%, и в 2010 – на 2,3%. Немножко прихрамывает лишь инфляция: индекс цен валовых внутренних покупок без учёта продуктов питания и энергоносителей повысился только на 1,0%, аналогичный индекс цен ВВП вырос на 1,1%, а индекс цен расходов на личное потребление – на 1,3% в год. 

Помимо особенностей февральского ролловера и изменения отношения к данным по ВВП США, негативным для нефти фактором стал производственный индекс менеджеров по снабжению в КНР. По версии Китайской федерации логистов, он составил 49,4 вместо ожидавшихся 49,6 и предыдущих 49,7. По частной версии Caixin, значения достигли, соответственно, 48,4, 48,1 и 48,2. Опять же, всё не так плохо, непроизводственный индекс, по официальной версии, вырос до 53,5 с 54,4. Но и об ускорении роста, об увеличении долларовой рентабельности компаний в КНР до темпов быстрее падения покупательной способности валюты в ряде случаев можно пока забыть. В результате, долларовый индекс китайских акций CSI 300 уходит ниже 2900 пунктов, до 2892,03.

Инвесторы ищут секторы, в которые вложить деньги. Варианты инвестировать в рост других азиатских стран, таких как Япония и Россия, пока рассматриваются не всеми. А зря, например, по акциям Sony (6758) можно было за день сделать +12% в иенах, по бумагам Башнефти (BANE) за год – 35% в рублях. 

Похоже, и финансовому сообществу, и ФРС нравится ситуация, при которой растут не все компоненты ВВП США, а в основном только расходы на лекарства (0,43%), отели и рестораны (0,18%), а также досуговые услуги (0,15%). Им нравится, что личные потребительские расходы увеличились на 1,46% при росте расходов на товары длительного пользования для отдыха на 0,24%, на товары краткосрочного пользования помимо еды, одежды и бензина на 0,27% и на другие услуги на 0,16%. Инвестиции увеличиваются в сегменте облачных технологий не в компьютеры, не в периферийное обеспечение, но в то, что связано с работой над информацией (+0,22%), а также в жильё (+0,27%). Постепенно прирастают военные расходы (+0,14%). 

В общем, на наш взгляд, рост нефти в понедельник застопорился от того, что в экономике США всё не так плохо. Конечно, мы не питаем иллюзий, но всё-таки ждём роста нашего потребительского портфеля за счёт акций таких компаний, как Amazon, Facebook и Alphabet. В понедельник в США выходят данные по личным доходам и потребительским расходам, а также отчётность Alphabet (GOOG), по которой ждут роста прибыли на акцию до $8,09 с $6,88.