Денежный рынок: с окончанием налогового периода давление на ставки уменьшилось

Как мы и предполагали, давление на межбанковском рынке, связанное с уплатой налогов, оказалось непродолжительным. В пятницу ставка однодневного валютного свопа закрылась на отметке 9.50% (−2.5 пп), а ее средневзвешенное значение составило 10.39% (−14 бп). По данным Банка России, налоговые платежи привели к оттоку приблизительно 400 млрд руб. ликвидности (что соответствует нашему прогнозу), в результате чего остатки средств на корсчетах банков в ЦБ по состоянию на утро пятницы сократились до 1.3 трлн руб. Однако, как мы отмечали ранее, средний остаток средств на корсчетах, накопленный банками за истекшую часть нынешнего периода усреднения, достаточен для того, чтобы пережить пару дней относительно низкой ликвидности, не прибегая к дополнительному финансированию со стороны ЦБ. Поэтому в пятницу банки в рамках операций однодневного репо заняли у регулятора всего 117 млрд руб. Ставки NDF снизились примерно на 15–20 бп, 9-месячная ставка закрылась на отметке 10.25% (–12 бп). Более длинные ставки кросс-валютного свопа, равно как и ставки процентного свопа и базис, закрылись практически без изменений.

ОФЗ: дальнейшее укрепление

Пятничная сессия на рынке ОФЗ завершилась на позитивной ноте. Доходности снизились на 8–10 бп в средней части кривой и на 6 бп – в дальнем конце (т.к. некоторые локальные игроки решили зафиксировать прибыль в наиболее длинных бумагах). В итоге выпуск ОФЗ-26218 (YTM 9.67%) прибавил в цене 0.5 пп, а среднесрочные инструменты укрепились в среднем на 0.2–0.3 пп. Индексируемый на инфляцию выпуск ОФЗ-52001 подорожал на 0.15 пп, до 102; его реальная доходность составила 2.2%, а уровень вмененной инфляции снизился до 7.34% (–9 бп за день). Самый длинный из выпусков с купоном, привязанным к ставке RUONIA (ОФЗ-29006), также пользовался хорошим спросом и прибавил в цене 0.3 пп.