Среда оказалась полным на события днем для рынка ОФЗ. Основное внимание было приковано к аукционам МинФина, которые в целом можно признать успешными. Хотя Министерству и не удалось разместить все предложенные бумаги в полном объеме, квартальный план заимствований (250 млрд руб.) был исполнен. Через инфляционный выпуск МинФин привлек 2.0 млрд руб. (из предложенных 3.9 млрд), посредством пятилетнего бенчмарка ОФЗ 26217 удалось занять 11.5 млрд руб. (из 13.6 млрд), наконец, флоатер с погашением в 2017 г. был размещен полностью (9.3 млрд руб.). В условиях волатильности нефтяных котировок МинФин предлагал рынку невысокие ценовые дисконты в пределах 10-15 бп по цене отсечения для защитных выпусков и 5 бп по средневзвешенной доходности для выпуска с фиксированными купонами.
На котировки бумаг на вторичном рынке аукционы оказали минимальное влияние. Кривая доходностей уверенно снизилась на 10-13 бп на ключевых дюрациях. Новые пятилетний (ОФЗ 26217) и пятнадцатилетний (ОФЗ 26218) выпуски остаются наиболее дешевыми на кривой, котируясь с премией в 10 бп (9.29% и 9.22%, соответственно) к ближайшим бумагам.
Также вчера МинФин опубликовал план-график размещения ОФЗ во 2к’16. Предполагается незначительно увеличить объем заимствований до 270 млрд руб. Также Министерство приняло решение повысить дюрацию выпусков и сфокусировалось на выпусках с фиксированными купонами. Лишь 40 млрд руб. приходится на сегмент со сроком до погашения менее 5 лет, 130 млрд руб. – на сегмент 5-10 лет и 100 млрд руб. – на наиболее длинные бумаги. Инфляционный выпуск не был включен в список доступных для размещения бумаг, но он может быть добавлен позднее наравне с новыми номинальными бенчмарками, в зависимости от состояния рынка. Хотя предложение выпусков с фиксированными купонами и увеличится (примерно до 150-170 млрд руб. со 110 млрд руб. в 1к’15), мы полагаем, давление на доходности ОФЗ будет умеренным.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.