Рубль: все в том же торговом диапазоне

Котировки нефти балансируют в районе 40 долл./барр., не давая российскому валютному рынку импульса к движению в определенном направлении. Вчерашняя сессия началась на позитивной ноте: рынки продолжили отыгрывать последние заявления председателя ФРС Джанет Йеллен, благодаря чему цена Brent постепенно повысилась до 40.5 долл./барр., а рубль укрепился по отношению к доллару до 67.20. Но, как и днем ранее, с открытием американского рынка нефть начала падать, растеряв в результате почти весь набранный за день рост и откатившись к окончанию сессии до 39.3 долл./барр. (+0.3%). Это ухудшило аппетит к риску и на российском валютном рынке, вследствие чего рубль вернулся на исходные позиции, закрывшись на отметке 68.29 (–0.1%). Значительно сильнее выглядели валюты других развивающихся стран: их индекс вырос на 0.6%, при этом южноафриканский ранд подорожал на 1.5%, бразильский реал укрепился на 1.0%. Азиатские валюты завершили день в плюсе на 0.2–0.3%, мексиканское песо прибавило в стоимости 0.7%.

Перспективы рынка нефти остаются неопределенными, а недавний рост цен был обусловлен, по-видимому, чисто техническими факторами. По данным биржи ICE, на 22 марта чистый объем позиций фондов во фьючерсах и опционах на Brent достиг нового рекордного уровня в 363.7 млн барр., что более чем на 25% превышает предыдущий максимум, зафиксированный в начале мая 2015 г. Объем коротких позиций за неделю сократился на 20%, а длинных увеличился всего на 1.3%, из чего можно сделать вывод, что, как и неделей раньше, рост котировок в гораздо большей степени является следствием закрытия коротких, нежели открытия длинных позиций. Учитывая стабилизацию нефтяных цен в районе 40 долл./барр. и предстоящую в середине апреля встречу представителей нефтедобывающих стран в Дохе, на данном этапе мы ожидаем консолидации позиций фондов под воздействием краткосрочных рисков, которые, вероятно, будут сдерживать открытие новых длинных позиций.