Ситуация на рынке. В пятницу рынок суверенного долга подешевел, но несущественно. Падение рубля и цен на нефть выступили главным фактором снижения. Давление продавцов отмечалось на всем участке кривой, однако дальние бумаги дешевели быстрее остальных. По итогам дня, краткосрочные ОФЗ опустились в цене на 5-10 пп, среднесрочные и долгосрочные выпуски потеряли в стоимости около 30-40 пп.
Итоги размещения. На первичном рынке Сбербанк в ходе заявок на облигации серии БО-17 на 10 млрд руб. установил финальный ориентир 1-го купона в размере 10 % годовых, что предполагает доходность к 2-летней оферте 10,25% годовых. Таким образом, заемщик предложил премию к кривой ОФЗ 85 бп.
Наш прогноз. На предстоящей неделе серьезных изменений в сегменте ОФЗ, по нашему мнению, не предвидится. Инвесторы чрезмерно заложили снижение ключевой ставки, что ограничивает потенциал ценового роста государственных облигаций. Одним из дополнительных аргументов, препятствующим движению кривой доходности вниз, является обменный курс рубля. Исходя из наших количественных оценок, суверенные облигации должны торговаться в доходности на уровне 9,5-9,7% годовых при нахождении пары доллар/рубль в диапазоне 67-70. Достижение кривой доходности 8,5% годовых должно транслироваться укреплением рубля на 10%. Согласно нашему базовому прогнозу, цены на нефть не превысят $45-47 за сорт Brent до конца июня, поэтому шансы на рост национальной валюты до 58-60 рублей за доллар довольно низкие. Исходя из вышесказанного, кривая рублевого госдолга будет находиться в пределах 9,2-9,6% годовых.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.