Вчера Банк России опубликовал первый ежемесячный доклад о состоянии ликвидности на денежном рынке. Регулятор отмечает высокую вероятность возобновления трат средств резервного фонда со 2к’16 после непродолжительной паузы в 1к’16. Уже со 2п’16 это может перевести рынок ликвидности в состояние структурного профицита и повысить потребность в инструментах абсорбирования свободных средств. При этом Банк России не исключает необходимости сохранения некоторых инструментов рефинансирования ввиду неравномерности распределения средств между крупными и средними банками. В частности, именно в неравенстве доступа банков к денежному рынку регулятор видит постоянное превышение средневзвешенной ставки над ключевой на еженедельных аукционах.
В довершение Банк России констатирует повышенный интерес банков к долларовой ликвидности в марте, что обусловило падение ставок долгосрочных валютных свопов и сужение базиса до «аномально» низких значений (5-летний XCCY 8.10%, 5-летний базис -177бп). Регулятор не видит системного кризиса на валютном рынке и считает текущее состояние временным, отчасти связанным с погашением более дорого валютного РЕПО. В таком случае, сужение базиса будет наиболее вероятным сценарием на горизонте ближайшего квартала, особенно в свете ожидаемого улучшения распределения ликвидности через рынок IRS.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.