ВЭБ опубликовал в пятницу отчетность за 2015 год по МСФО. После публикации результатов за 3К15 банк сменил аудитора и топ-менеджмент.
Результаты ожидаемо слабые. В 4К15 банк создал 220 млрд. руб. новых резервов, в результате чего соотношение резервов на потери по ссудам и кредитов выросло до 23% (для сравнения, у ВТБ и Газпромбанка этот коэффициент равен 7-8%). Чистый процентный доход оставался очень низким при чистой процентной марже в 1,6% (ВТБ и Газпромбанк показали чистую процентную маржу за 2015 год на уровне соответственно 2,5% и 2%). Комиссионный доход и доход по торговым операциям были близки к нулю. Чистая прибыль получила поддержку только за счет реструктуризации депозитов Фонда национального благосостояния, что обеспечило 330 млрд. руб. в отчете о прибыли и убытках и в капитале. Коэффициент достаточности собственного капитала на конец года составил 11,7%, отмечает стратег Sberbank Investment Research Алексей Булгаков.
На конец декабря объем ликвидности на балансе составил 975 млрд. руб. ($13,4 млрд.), в равной мере включая денежные средства и ценные бумаги (в основном акции). Краткосрочный долг (с погашением в течение года) состоит из $6,3 млрд. межбанковских кредитов и $3 млрд. облигаций. В примечании о событиях после отчетной даты отмечается, что в 1К16 банк получил 74 млрд. руб., или $1,1 млрд.) субсидий из российского бюджета с целью погашения внешнего долга. В целом в 2016 году на эти цели в федеральном бюджете заложена сумма в 150 млрд. руб. Банк также получил 100 млрд. руб. бюджетных средств, которые были размещены на краткосрочные депозиты и должны быть возвращены к концу года.
Отчетность демонстрирует низкую рентабельность как материнского банка, так и почти всех его основных дочерних банков, а также значительное ухудшение качества кредитного портфеля банка. Тем не менее график рефинансирования краткосрочного долга ВЭБа выглядит вполне приемлемо, особенно с учетом поддержки в рефинансировании, которую банк получает от государства. По информации СМИ, новое руководство должно представить правительству новую долгосрочную стратегию ВЭБа до конца 2К16.
Как отмечалось ранее, стратеги Sberbank Investment Research полагают, что в среднесрочной перспективе можно ожидать ограничения полномочий ВЭБа. Часть активов может быть выведена с его баланса. В инвесткомпании ожидают, что в процессе реорганизации государство предоставит ВЭБу поддержку в плане рефинансирования, но только по мере необходимости. Sberbank Investment Research считает маловероятным предоставление в ближайшее время крупной государственной гарантии по долгу ВЭБа (в форме поручительства или обмена долга на суверенный долг), особенно после недавних новостей о том, что размещение суверенных еврооблигаций России было отложено. Еврооблигации ВЭБа продолжат торговаться как квазисуверенный долг без гарантии, выпущенный эмитентом со слабой финансовой позицией, но пользующимся государственной поддержкой в значительной степени, заключает Алексей Булгаков из Sberbank Investment Research.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.