CPI обвалил австралийский доллар, впереди заседание ФРС и Банка Японии

Австралийский доллар несет большие потери, поскольку опубликованный CPI не оправдал ожиданий и требует реакции РБА. Впереди десять мучительных часов в ожидании заседания FOMC, РБНЗ и Банка Японии, которые должны объявить свои решения по монетарной политике.

Австралийский доллар был обречен на масштабное падение, поскольку опубликованный на предыдущей сессии CPI оказался гораздо ниже ожиданий и достиг минимумов с 2002 года, то есть с начала ведения статистики. Прогнозы по процентным ставкам рухнули, а Резервный банк Австралии должен будет отреагировать на эти данные в ходе своего заседания на следующей неделе. 

Трудно сказать, насколько устойчивой окажется эта реакция на валютном рынке, учитывая тот факт, что сейчас инвесторы сконцентрированы на сырьевых спекуляциях, а товарные валюты показывают неплохие результаты, особенно CAD. 

Если Федрезерву удастся сегодня организовать рост доллара, а AUDUSD продолжит снижаться и достигнет области 0,7500, можно готовиться к масштабному развороту и формированию нового восходящего тренда в течение ближайших недель.

С другой стороны, быстрая коррекция после сегодняшней реакции и возврат пары в область выше 0,7700/50 говорят о том, что фаза роста еще не закончилась, возможно, пара преодолеет отметку 0,8000, прежде чем столкнется с действительно сильным сопротивлением.

Во вторник на следующей неделе состоится заседание РБА, интересно, как последние данные по инфляции повлияют на расслабленный подход Гленна Стивенса, не настроенного на стимулирование и выступающего против ультранизких ставок в принципе.

Обзор предстоящего заседания FOMC 

Федрезерв сегодня не станет поднимать ставку, и вряд ли намекнет на готовность сделать это в июне, учитывая то, насколько осторожной была риторика регулятора в марте. Однако рыночные условия значительно улучшились и Центробанку надо это как-то отметить, изменив формулировку или добавив пару новых фраз в сопроводительное заявление. 

В целом мы не ждем каких-то заметных сдвигов в прогнозах ФРС по ставке. Реакция доллара может зависеть от динамики на других рынках активов, а также от того, как поступит Банк Японии спустя несколько часов. Полный повтор предыдущего заявления и отсутствие упоминаний об улучшении рыночных условий придаст силы медведям по доллару.

Обзор предстоящего заседания РБНЗ 

Здесь все предельно ясно: Резервный банк Новой Зеландии настроен на стимулы и готов снижать ставку, хотя, возможно, сегодня еще слишком рано. NZD может укрепиться, если FOMC не сможет создать условия для роста доллара, а Банк Японии проявит максимум пессимизма - в конечном счете, рынки сырья сейчас находятся в центре внимания, а готовность японского регулятора снижать ставку вглубь отрицательной территории повышает интерес к сырью/твердым активам.

NZDUSD все еще находится внутри нисходящего канала, и нам нужен прорыв вниз к завтрашнему дню, в противном случае NZD начнет постепенно восстанавливаться.

Обзор предстоящего заседания Банка Японии 

Бывший заместитель министра экономики Японии заявил о том, что курс иены сильно завышен, он поддерживает новый стимулирующий пакет на сумму 10 трлн иен (около 90 млрд долларов); при этом он также подчеркнул, что следующим значительным политическим шагом станут совместные действия Куроды и Абэ, то есть фискальные стимулы, реализуемые при поддержке Центробанка. От сегодняшнего заседания вряд ли можно ждать чего-то подобного, хотя не исключено, что Япония сделает шаг скорее раньше, чем позже. Рассмотрим три сценария - каждый из них связан с динамикой доллара по итогам заседания FOMC.

Никаких изменений в политике, прежний текст заявления и «готовность действовать в случае необходимости»: возможен резкий но непродолжительный рост иены, поскольку сейчас на рынке и так много длинных позиций по японской валюте и все уверены, что регулятор в конечном счете что-то предпримет.

Незначительный стимул/в основном все по-старому: если Банк всего лишь расширит программу покупки акций и/или корпоративных облигаций, рынок лишь скучно зевнет и останется в диапазоне, поскольку такое решение не способно повлиять на динамику кроссов с иеной; оно будет воспринято как подготовка почвы для чего-то более значительного на заседании в июне или июле.

Масштабный удар: это что-то совершенно новое (и обязательно масштабное), сочетающее в себе меры фискальной и монетарной политики, и способное значительно ослабить иену, особенно в контексте текущего позиционирования. Такой шаг может быть воспринят как настоящий инфляционный триггер, который послужит толчком для роста цен на сырье и подтолкнет вверх доходность по облигациям в ожидании завершения эпохи NIRP/ZIRP и “традиционного QE”.