Инфляционные риски в экономике сохраняются

По данным Росстата, инфляция на неделе с 19 по 25 апреля снизилась с 0,2% до 0,1%. По нашим оценкам, недельная инфляция сохранилась на прежнем уровне: 0,16% против 0,16% неделей ранее.

Подобная динамика приобретает устойчивый характер и свидетельствует о некотором ускорении темпов инфляции в недельном выражении по сравнению с серединой апреля, когда недельный показатель оценивался нами на уровне 0,12%.

Прирост потребительских цен, по нашим расчетам, за последние 12 месяцев все также составляет 7,3% г/г. Принимая во внимание устойчивый уровень среднесуточного прироста цен с начала апреля (0,020%), мы сохраняем наш прогноз о некотором ускорении годовой инфляции к концу апреля до 7,5 г/г.

Основным движущим фактором наблюдаемого ускорения недельной инфляции является продовольственная компонента (плодоовощная и мясная продукция). При этом следует отметить, что наблюдается существенный рост цен на вино (порядка 10-15% с начала года1), в то время как данная товарная позиция не учитывается при оценке недельной инфляции Росстатом. Как следствие, фактический уровень инфляции может превышать официальные данные. Кроме того, до конца не реализовался эффект (незначительный, как мы отмечали ранее: +0,2-0,3 п.п. к инфляции) от повышения акцизов на бензин и нефтепродукты в силу временного лага порядка одного месяца, необходимого для переноса транспортных расходов на себестоимость и далее на розничные цены.

Мы полагаем, что инфляционные риски в экономике сохраняются, что является веским аргументом в пользу сохранения Банком России ключевой ставки на текущем уровне (11%) на заседании в пятницу.