Как и ожидалось, в четверг торговый день на российском рынке евробондов начался с положительного тренда: цены росли на фоне повышения нефтяных котировок и снижения доходности 10UST вечером в среду. Основная часть роста цен российских евробондов пришлась на первую половину дня, после полудня цены росли умеренно. Длинные суверенные облигации подорожали примерно на 0,8–0,9% п.п. от номинала, тогда как более короткие бумаги – в среднем на 0,3 п.п. Пятилетний CDS-спред России несколько сузился, составив 248 б.п. против 251 б.п. днем ранее. Доходность 10UST продолжила снижаться и достигла 1,82% по сравнению с 1,85% в среду.
ХКФ Банк выкупит HCFBRU’21
Корпоративные бонды вчера закрылись небольшим ростом. Еврооблигации нефтегазовых компаний подорожали в среднем на 0,2–0,3 п.п. от номинала. Среди банковских бумаг первого эшелона длинные облигации Сбербанка показали лучшую динамику: субординированный SBERRU’22 (YTM 5,1%) вырос в цене на 0,8 п.п. от номинала, а SBERRU’23 (YTM 5,8%) и SBERRU’24 (YTC 6,7%) прибавили по 1,2 п.п. каждый. ХКФ Банк (- /B2/B+) объявил выкуп субординированного HСFBRU’21 (YTC 14,3%) объемом до 34,8 млн долл. Цена выкупа установлена на уровне 90% от номинала, ликвидность выпуска очень низкая, он торгуется близко к цене предложения. Бонд на 200 млн долл. был размещен в 2013 г. с колл-опционом в 2019 г., ставка купона установлена на уровне 10,5%. Возможно, банк нашел более дешевый способ привлечения капитала, чем этот выпуск. Сегодня утром внешний фон неоднозначный: фьючерсы на американские фондовые индексы растут, рынки Азии снижаются, а нефть дорожает, что поддержит российский рынок при открытии.
В корпоративном сегменте мы рекомендуем бумаги Металлоинвеста
Выпуск METINR’20 (рейтинги BB/Ba2/BB от S&P/Moody’s/Fitch) торгуется по цене 101,25% от номинала, что соответствует доходности 5,27% и спреду 410 б.п. над UST. Согласно данным отчетности за 2015 г. отношение Чистый долг/EBITDA Металлоинвеста было равно 2,5%, а рентабельность по EBITDA – 33%. У Металлоинвеста есть евробонд объемом 750 млн долл. со сроком погашения в июле 2016 г., но по состоянию на январь эмитент располагал денежными средствами в размере 825 млн долл., которые можно использовать для исполнения обязательств. В марте компания разместила пятилетние рублевые бонды на 15 млрд руб. (примерно 220 млн долл.), которые, вероятно, были свопованы в доллары, что увеличило резервы компании. В целом средний спред российских корпоративных евробондов над кривой UST равен сейчас 390 б.п., тогда как в 2012–2013 гг. составлял примерно 330 б.п. Процесс сжатия доходности после шока в конце 2014 г. еще не завершен, однако значительная часть его уже в прошлом.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.