Государственный рынок облигаций, по нашему мнению, все еще имеет шансы подешеветь. Чрезмерный оптимизм инвесторов, не подкрепляющийся фундаментальными факторами, привел к существенной переоцененности ОФЗ. После решения российского регулятора сохранить ставку (11%), длинные инструменты пробили психологическую отметку в 9% годовых, но устойчивость бумаг на подобных уровнях вызывает сомнение. Под базовыми факторами в первую очередь мы подразумеваем стоимость федеральных облигаций относительно ключевой ставки, тогда как динамика рубля или нефтяных котировок являются второстепенными источниками движения ОФЗ, хотя и остаются одними из главных факторов для определения дальнейшей политики Банка России. Наши количественные расчеты показывают, что теоретически большая часть кривой ОФЗ может находиться под 9% в случае укрепления рубля на 10%, однако такой сценарий в нынешних условиях нереализуем. Таким образом, мы сохраняем позицию и рекомендуем воздержаться от покупок ОФЗ, расположенных ниже 9,2%.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.