Спрос на ресурсы Казначейства снижается, но ставки на межбанке остаются выше 11%

Уровень ликвидности в банковской системе продолжает расти, но ставки на межбанковском рынке на это практически не реагируют. Вчера корреспондентские счета вновь выросли, а уровень ликвидности в банковском секторе приблизился вплотную к 2 трлн руб. Это вполне комфортный уровень для банков, он с избытком покрывает потребности банков по обслуживанию текущих платежей и обеспечивает выполнение обязательных резервных требований. Более того, вчера спрос на ресурсы Казначейства оказался вполне умеренным, банки не выбрали лимиты как по репо на 7 дней, так и по однодневному репо. При этом однодневная ставка Mosprime снижается крайне медленно, а ставки на 1–6 мес. вчера даже немного подросли. Складывается впечатление, что активность на межбанковском рынке упала, банки не горят желанием наращивать межбанковские кредиты, несмотря на избыток ликвидности. Это, по нашему мнению, может свидетельствовать не только о неравномерном распределении ликвидности между банками, но и о новом витке роста недоверия, с чем бороться гораздо труднее. Возможно, в такой ситуации для спокойного прохождения налоговых платежей в середине следующей недели потребуется дополнительная поддержка со стороны ЦБ.

Нефтяные котировки остаются у отметки 50 долл./барр., но укрепление рубля отражает рост нефтяных котировок лишь частично. Несмотря на то что цены на нефть в последнее время растут и формально зависимость рубля от них остается высокой, укрепление российской валюты происходит относительно медленно. Так, например, в начале ноября прошлого года, когда уровень нефтяных цен был близок к текущему, курс рубля к доллару чуть превышал 64 руб./долл., а курс к евро находился около 70,4 руб./евро. Таким образом, при сравнимых ценах на нефть рубль потерял за шесть месяцев к доллару около 3%,а к евро – около 5%. Это также означает небольшое ослабление рубля в реальном измерении.