При нефти в $50 рубль мог бы стоить 64-64,5 за доллар

Рубль продолжает укрепляться третью торговую сессию кряду. Прохождение Brent отметки в $50/bbl привносит достаточно позитива для российской валюты и рублевых активов в целом. Однако этого пока явно не достаточно для того, чтобы переломить flow от крупных нерезидентов, которые остаются активными против рубля на отметках в районе 65 по USDRUB. Модельные расчеты отражают некоторую недооцененность рубля, так при нефти в $50 рубль мог бы стоить 64-64.5. Не исключено, что осторожность участники рынка проявляют из-за ожиданий комментариев главы ФРС, а также данных по ВВП США (события пятницы). Кроме того ослабла т.н. поддержка налогового периода. На этом фоне рубль краткосрочно видится на отметках 64.5-66.5 в паре с «американцем».

Денежный рынок

Краткосрочные ставки остаются на повышенном уровне, сделки на МБК проходят на отметках 11-11.5% в «первом круге». И хотя пик налоговых платежей пройден, пока сохраняется некоторый squeeze по рублевой ликвидности. Накануне выходили данные по инфляции. По итогам недели показатель составил 0.1%, с начала года 2.8%, в годовом выражении остается на уровне 7.3%. Т.е. для шага по смягчению ДКП на предстоящем заседании ЦБ есть хорошие основания с позиции инфляции и общей конъюнктуры сложившейся на глобальных площадках. Однако неопределённость по-прежнему вносится ожиданиями действий ФРС и внутренним бюджетным вопросом.