"Россети" рекомендовали дивиденды за I квартал хуже, чем ожидалось

Аналитики компании "Атон"

Вчера совет директоров «Россетей»

порекомендовал дивиденды за 1К16 в размере 0,0083 руб. на обыкновенную акцию и 0,075 руб. на привилегированную акцию, предполагающие доходность ~1% и ~10% соответственно. Компания не будет выплачивать дивиденды за 2015 из-за чистого убытка по стандартам РСБУ.

Наше мнение. Чистая прибыль «Россетей» по РСБУ в 1К16 составила 36,9 млрд руб. Этот показатель более чем на 90% состоит из прибыли по переоценке и имеет мало общего с основной деятельностью. Таким образом, 1,5 млрд руб., которые компания заплатит в качестве дивидендов за 1К16 предполагает коэффициент выплат ~4%. Тем временем, по нашим оценкам, «Россети» должны получить рекордно высокие дивиденды в размере около 22 млрд руб. от своих дочерних предприятий, при этом самая значительная доля в этом году придется на «ФСК»

(13,6 млрд руб.), поэтому рынок, по понятным причинам, ожидал гораздо более высоких дивидендов от «Россетей». Потенциально компания могла бы выплатить больше, заплатив в дальнейшем промежуточные дивиденды (скажем, за 2К16 после того, как она получит дивиденды от большинства своих дочерних предприятий), но совет директоров вчера порекомендовал использовать эти дивиденды для помощи проблемным дочерним предприятиям, в том числе, «Янтарьэнерго», «Кубаньэнерго», «МРСК Северного Кавказа»

и т.д. Это практически не оставляет надежды на дальнейшие дивиденды от «Россетей» в этом году. И последнее (по порядку, но не по значимости), компания выплатит рекордно высокие дивиденды по своим привилегированным акциям, с достаточно привлекательной доходностью 10%.

В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".

Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.

Рынки Мнения аналитиков

Обсудить