Вчера Минфин опубликовал список слабо либо вовсе не торгуемых ОФЗ, которые будут представлены к обмену на более ликвидные бумаги. Напомним, что в 2016 году Минфин планировал обменять такие бумаги объемом до 200 млрд. руб. по номиналу. В прошлом году прошел аналогичный обмен: 200 млрд. руб неликвидных бумаг были обменены на 156 млрд. руб. активно торгуемых выпусков; из них 141 млрд. руб. пришлось на ЦБ, говорится в аналитическом обзоре Sberbank Investment Research.
Ранее ЦБ сообщил о продаже части полученных им ОФЗ в результате прошлогоднего обмена на открытом рынке. Всего банк реализовал облигации в мае-апреле на сумму около 120 млрд. руб. по номиналу. Продавая ОФЗ, ЦБ абсорбирует "избыточную" рублевую ликвидность, которая поступает в банковскую систему в результате большого дефицита федерального бюджета, финансируемого с помощью Резервного фонда. Эта операция является примером умеренно-жесткой денежно-кредитной политики, проводимой ЦБ в рамках борьбы с инфляцией. По данным самого регулятора, он располагает еще 78 млрд. руб. ОФЗ; из них, по нашим оценкам, около 65 млрд. руб. приходится на неликвидные бумаги.
Таким образом, в результате обмена ЦБ сможет увеличить владение торгуемыми бумагами и, соответственно, продолжить их продажу на открытом рынке.
В Sberbank Investment Research полагают, что регулятор полностью реализует весь имеющийся объем ОФЗ. С другой стороны, этих операций явно недостаточно для решения проблемы избыточной ликвидности, и их проведение ни в коей мере не отменяет необходимость запуска депозитных аукционов, которые мы ожидаем увидеть в 4К16, отмечают стратеги Sberbank Investment Research.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.