Слабая статистика в США увеличивает шансы на снижение ставки ЦБ РФ на этой неделе

Ослабление доллара к основным мировым валютам снижает риски для рубля. Неожиданно слабые данные с рынка труда США могут оказаться неожиданно важными и для российского рынка. Во-первых, ослабление доллара на фоне этой публикации окажет поддержку ценам на нефть, что снижает риски для рубля. Во-вторых, шансы на повышение ставки ФРС на заседании в июне резко упали, и это также должно снизить возможные риски для российской валюты. Именно сокращение дифференциала процентных ставок и риски для рубля могли стать основным препятствием для пересмотра ключевой ставки ЦБ на заседании в конце недели. Откладывать же снижение ставки до следующего заседания в конце июля нам кажется рискованным: в августе–сентябре рубль традиционно падает, к тому же ФРС, скорее всего, все-таки пойдет на повышение ставки в нынешнем году, а возможно, и не на одно. Таким образом, по нашему мнению, ЦБ необходимо воспользоваться моментом, благоприятным с точки зрения мировой конъюнктуры, и решиться на снижение. Мы ожидаем, что ключевая ставка будет снижена на 50 б.п.

Однодневная ставка Mosprime немного упала, трехмесячная осталась без изменений. Однодневная ставка Mosprime снизилась до 11,36% в пятницу. Отрадно, что наметилось некоторое улучшение на межбанковском рынке, но текущий уровень ликвидности, а точнее, избыток ликвидности, накопленный в банковской системе, мог бы предполагать более значительное снижение. Более длинные ставки пока также остаются практически неизменными. Хотя эти ставки традиционно подвержены гораздо меньшим колебаниям и не реагируют на дневные движения уровня ликвидности, сохранение их на неизменном уровне вызывает у нас определённое беспокойство: они часто отражают ожидания участников рынка относительно динамики ставки ЦБ. Судя по всему, рынок пока проявляет осторожность и сомневается в том, что ЦБ пойдет на снижение ставки.