В ближайшие недели нефтяной рынок вернется в состояние баланса

С начала июня, когда был достигнут последний локальный максимум цен на нефть, Brent скорректировалась примерно на 13%, приблизившись к отметке 46 долл./барр., и в краткосрочной перспективе, судя по всему, останется под давлением. Причиной этому являются рекордные уровни товарных запасов нефти и восстановление ее предложения после серьезных перебоев в поставках во 2к16. Об улучшении ситуации с предложением свидетельствует нормализация спредов на рынке Brent, произошедшая в последние пять−шесть недель. Так, контанго между котировками 12-месячного контракта и контракта на ближайший месяц, в начале июня составлявшее 2.50 долл./барр., на данный момент увеличилось примерно до 5.00 долл./барр.

Однако, по мнению нашей команды аналитиков по сырьевым рынкам, в ближайшие недели нефтяной рынок вернется в состояние баланса или даже небольшого дефицита, что будет способствовать консолидации как котировок ближайшего контракта, так и спредов. Негативным фактором с точки зрения динамики цен на нефть остается крепкий доллар, а также замедление роста спроса на нефть в Китае (согласно вчерашнему отчету МЭА, в мае он упал до 1% г/г). Последнее, правда, отчасти компенсировалось неожиданно высоким спросом в Европе во 2к16.