Существенное ослабление рубля возможно лишь в начале августа

Ослабление рубля лишь частично связано со снижением цен на нефть. Зависимость курса рубля от нефти по-прежнему остается сравнительно низкой. Наметившееся ослабление российской валюты вчера и сегодня может быть отчасти связано со словесными интервенциями властей о том, что чрезмерное укрепление рубля в последние недели может негативно сказаться на российских производителях. При этом участники рынка понимают, что сезонное укрепление рубля подходит к концу, большая часть конверсионных операций для выплаты дивидендов должна была уже пройти, и в этих условиях достаточно лишь небольшого толчка, чтобы рубль пошел вниз. Тем не менее мы полагаем, что существенное ослабление рубля возможно лишь в начале августа, после прохождения всех налоговых платежей. В целом традиционного ослабления рубля в августе–сентябре нынешнего года вряд ли удастся избежать.

Спрос на валютном депозитном аукционе Федерального казначейства вновь отсутствовал

Отмена аукционов из-за отсутствия спроса уже стала практически традицией, последний раз успешный аукцион состоялся больше года назад, но в этот раз была надежда, что банки проявят определенный интерес. Во-первых, этот аукцион можно рассматривать как «внеплановый», обычно казначейство проводит аукционы лишь раз в месяц, а это уже второй аукцион за последние две недели. Во-вторых, в конце прошлой недели наблюдался рост спроса на иностранную валюту на внутреннем рынке, как раз ажиотажный спрос на валюту и мог послужить поводом для объявления аукциона. Мы считаем, что по мере ослабления рубля экспортеры немного увеличат продажи валютной выручки, так что дефицит валютной ликвидности должен исчезнуть.