Рубль был и пока будет оставаться высоко спекулятивной валютой

Пятница вновь принесла номинированным в рублях облигациям преимущественно снижение. Так, немного подросли лишь корпоративные бумаги (индекс MICEXCBICP: 93.83 пункта; +0.05%), а муниципальные утратили 0.01% (индекс MICEXMBICP: 97.79 пунктов). Сильнее всего снизились цены государственных бондов (индекс RGBI: 132.02 пунктов; -0.15%). На фондовых площадках также звучали негативные ноты, а нефть торговалась, что называется, «без огонька». Ну и, конечно же, от пресловутого фактора налогового периода никуда не убежать.

При этом лучше рынка выглядели следующие выпуски облигаций: РусГидро 07 (+0.66%), ГТЛК БО-06 (+0.47%), ГТЛК БО-02 (+0.11%); Металлинвестбанк БО-02 (+0.20%). Хуже рынка торговались: ЕвразХолдингФинанс 08 (-0.45%), РусГидро 08 (-0.33%); МКБ БО-06 (-0.30%), ВТБ БО-43 (-0.20%), РСХБ 11 (-0.20%), МКБ БО-11 (-0.20%), Татфондбанк БО-11 (-0.20%), АКБ Пересвет БО-01 (-0.15%).

Что до российского рубля, то его ослабление не стало ни для кого сюрпризом. Национальная валюта потеряла к доллару США еще 0.47 рубля (курс: 64.84 рубль/доллар), а к единой европейской валюте - 0.18 рубля (курс: 71.18 рубль/евро).

А ведь настроение «россиянина» испортилось непосредственно после опубликованных переговоров между Владимиром Путиным и Дмитрием Медведевым, когда, по сути, была озвучена (хоть и завуалированно) проблема крепкого рубля на фоне не очень крепкой нефти. Все понимают, что бюджет в таком случае чувствует себя неважно. 

В прошлом году бороться с излишне крепкой национальной валютой начали еще в мае, став закупать доллары на рынке на пополнение резервов (в среднем, по $200 млн ежедневно). Вроде бы объемы были не очень велики, но они были стабильны и более ощутимы на фоне традиционно менее активного лета. Более того, в марте 2016 г. глава Центробанка Эльвира Набиуллина уже допускала возможность возвращения к такому механизму в случае укрепления рубля.

Так что можно сколь угодно долго говорить о налоговых периодах, уповая на их мощь и силу, обосновать все фундаментальными факторами. Однако рубль был и пока будет оставаться высоко спекулятивной валютой. На предстоящей неделе ждем продолжения ослабления. Доллар может дорасти до 65.40 рубль/доллар, а евро – до 72 рубль/евро.

Из новостей отметим следующие.

Металлоинвест погасил дебютный выпуск еврооблигаций на сумму $750 млн. Бумаги были размещены на Лондонской фондовой бирже в 2011 году на срок 5 лет и под 6.5% годовых. Погашение дебютного выпуска еврооблигаций и выплата купонного вознаграждения выполнены в полном объеме, в соответствии с условиями проспекта эмиссии. В обращении у компании остался выпуск еврооблигаций на сумму $1 млрд., выпущенный в 2013 году на срок 7 лет и ставкой купона 5.625% годовых. В целом, бумаги эмитента довольно ходовые, предлагая интересную ставку при адекватной уровне риска.

Международное агентство S&P подтвердило долгосрочный корпоративный кредитный рейтинг МОЭСК на уровне «BB-» со «стабильным» прогнозом. Аргументация агентства следующая: «Подтверждение рейтингов отражает ожидания относительно сильной операционной производительности МОЭСК в ближайшие годы. Мы считаем, что ожидаемые показатели компании будут в значительной степени компенсировать недавнее увеличение дивидендов и все еще высокие капитальные затраты».