Несмотря на значительный рост цены на нефть, на рынке ОФЗ едва ли был заметен оптимизм

Читать на сайте 1prime.ru

Судя по всему, недавняя эскалация напряженности вокруг Украины продолжает негативно влиять на настроения инвесторов. В любом случае, 11-летние ОФЗ 26207 вчера прибавили 20 б.п. от номинала, ОФЗ 26218 (15 лет) – также 20 б.п., а остальные бумаги мало изменились в цене. Дальний конец кривой ОФЗ находится сейчас на уровне 8,33%, очень близко к 2-летнему минимуму. Следующая неделя может оказаться умеренно негативной из-за крупных налоговых платежей, которые приведут к оттоку ликвидности с денежного рынка.

Кроме того, трудно ожидать, что длинные ОФЗ сделают еще один решительный шаг в сторону более низких доходностей без нового понижения ставки. Заседание ЦБ состоится 16 сентября, и до этого момента рынок, скорее всего, будет оставаться на текущих уровнях. С другой стороны, август подходит к концу, а период сентября-октября, как правило, сравнительно благоприятен для долгового рынка. Более того, нынешний подъем цен на нефть в сочетании с низкими показателями инфляции в августе наводят на мысль, что вероятность понижения ставки в сентябре растет.

Задержка в процессе приватизации Башнефти

увеличивает потребности Минфина в средствах, которые будут покрываться за счет резервов, так что в оставшуюся часть года ликвидность будет активно закачиваться в систему по бюджетному каналу. Соответственно, мы рекомендуем инвесторам подойти к началу сентября с дюрацией портфеля значительно выше рыночной (3,5 года для рыночного портфеля ОФЗ). Такие бумаги, как ОФЗ 26219, 26207, 26212 и 26218, покажут лучшую динамику во 2 п/г (так же, как и в 1 п/г 2016 г.).

В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".

Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.

Обсудить
Рекомендуем