Судя по структуре валютных активов и обязательств, дефицита валюты, скорее всего, удастся избежать

Опубликованные данные о валютных активах и обязательствах позволяют предположить, что в среднесрочной перспективе дефицит иностранной валюты на внутреннем рынке маловероятен. С июля Банк России начал, наряду с традиционной банковской статистикой, отдельной сводкой публиковать данные о рублевых и валютных активах и обязательствах сектора (рублевые активы и обязательства – в рублевом выражении, валютные – как в рублях, так и долларах), а также представил эти данные в ретроспективе – начиная с 2008 г. Хотя хорошо известно, что банки в целом имеют открытую валютную позицию, или, говоря иначе, их валютные активы превышают валютные пассивы, дополнительная информация позволяет оценить вероятность возникновения дефицита иностранной валюты на внутреннем рынке в ближайшие три-шесть месяцев. Такой дефицит способен привести к резкому повышению стоимости заимствований в иностранной валюте и вызвать новую волну ослабления рубля. Возникнуть он может в случае серьезного несоответствия срочной структуры активов и пассивов. Исходя из новой публикации, в которой, впрочем, срочная структура пассивов и активов по-прежнему не представлена, мы считаем, что описанной ситуации, скорее всего, удастся избежать. Однако стоимость валютного фондирования, по всей видимости, в любом случае вырастет из-за недавнего повышения ставки LIBOR, глобальной индикативной ставки для долларовых кредитов, находящейся за пределами контроля российских банков и ЦБ. Если ФРС возобновит ужесточение денежной политики, LIBOR поднимется еще выше. Открытая валютная позиция означает, что сектор в целом защищен от ослабления рубля, но, поскольку капитал банковского сектора номинирован главным образом в российской валюте, основной риск в данном случае заключается в снижении коэффициентов достаточности капитала.