С учетом начала нового месяца такое решение кажется вполне логичным: до середины сентября платежей в бюджет не будет, спрос на ликвидность для выполнения требований по обязательным резервам также не вырастет. При этом достаточно вероятно, что, как и в августе, основные бюджетные траты придутся на первые дни месяца, что обеспечит приток ликвидности в банковскую систему. С другой стороны, нас настораживает несколько моментов. Во-первых, отмена аукциона репо означает, что банкам придется завтра вернуть ЦБ 320 млрд руб., за счет средств на счетах банкам этого сделать не удастся, так что резко увеличится задолженность перед ЦБ по инструментам постоянного действия. Во-вторых, в последний день месяца традиционно взлетает задолженность банков перед ЦБ, правда, в основном рост задолженности фиксируется по кредитам под залог нерыночных активов. И, самое главное, Казначейство на этой неделе планирует увеличить объем ликвидности, предоставляемой банкам, а значит, ЦБ придется приложить определенные усилия, чтобы избежать арбитража.
Центробанк напрямую указывает на неравномерное распределение ликвидности между банками
ЦБ в опубликованном вчера обзоре напрямую указывает, что весь избыток ликвидности скопился в крупнейших банках на счетах, в которых приходит основной объем средств из бюджета. Рынок МБК должен как раз способствовать перераспределению ликвидности банков от крупнейших игроков к более мелким кредитным организациям, из-за роста активности крупнейших банков спред между ставками МБК и ключевой ставкой в последнее время снизился. При этом регулятор ожидает, что структурный профицит ликвидности по банковской системе в целом возникнет в начале 2017 г.
Мы считаем, что основным средством перераспределения ликвидности по-прежнему остаются межбанковские платежи, также перераспределению ликвидности способствует валютный рынок. Уже сейчас уровень задолженности банков перед ЦБ и Минфином ниже, чем уровень ликвидности в банковской системе, но значительная часть средств на корреспондентских счетах связана обязательными резервными требованиями. Поэтому значительное число банков испытывает определенный дефицит ликвидности.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.