ОФЗ: непродолжительная коррекция

Вчера рынок ОФЗ открылся снижением котировок при довольно низких объемах на покупку. В качестве главных продавцов выступили нерезиденты, причем не только спекулятивные игроки, но и ряд институциональных инвесторов. В результате доходности длинных бумаг в первой половине дня повысились примерно на 10 бп относительно уровней пятничного закрытия; под давлением оказался и среднесрочный сегмент, где рост доходностей в какой-то момент достиг 15 бп. Однако с восстановлением глобального аппетита к риску и разворотом в динамике цен на нефть на рынок вернулся локальный спрос, а активность продавцов, напротив, быстро сошла на нет. В результате по итогам дня долгосрочные облигации закрылись практически без изменений, а доходности коротких бумаг даже немного снизились. Таким образом, можно говорить о том, что в целом рынок ОФЗ ведет себя в соответствии с нашими ожиданиями, каждый раз быстро отыгрывая потери, как только стабилизируется ситуация на глобальных рынках. Однако частая смена риторики ФРС, которая становится то мягче, то жестче, способствует усилению волатильности на мировых площадках, и мы полагаем, что в обозримом будущем аналогичное усиление волатильности мы увидим и на рынке ОФЗ (особенно в сравнении с затишьем, которое мы наблюдали в течение лета).