Техническая картина в рубле остается благоприятной

По итогам вчерашней торговой сессии рублю удалось закрепить небольшой рост к USD на 0.4% (до 64.60/USD к концу дня), несмотря на превышение уровней 65.20/USD в середине торговой сессии. По-прежнему явных идей на рынке нет, два фактора доминируют – изменения ожиданий относительно ставки ФРС США до конца года, либо колебания цен на нефть. Техническая картина в рубле остается благоприятной: пара USD/RUB вернулась к уровням ниже 50-днейвной средней, показатели волатильности остаются вблизи многомесячных минимумов. Приближение середины месяца должно усилить поддержку рубля со стороны экспортных потоков. Кроме того, крупнейшие игроки продолжают соревноваться по степени оптимизма прогнозов относительно рубля и локальных бондов. В целом, мы по-прежнему видим рубль относительно сбалансированным на текущих уровни при неизменности внешних условий. Решение ЦБ также вряд и сильно поколеблет его позиции: даже если ставку и понизят, тон останется довольно жестким.

Денежный рынок

Ставки овернайт на межбанковском рынке новую неделю начали небольшим повышением до 10.15-10.50%. На свопах котировки также плавно повышались с утренних 9.75-9.95% до 10.05-10.25% к концу торгов (средняя 9.95%), что косвенно указывает на наличие короткой долларовой ликвидности в системе. Уровень ликвидности в системе на открытие дня – около 2100 млрд. руб., что объясняет выбор ЦБ в пользу недельного депозитного аукциона сегодня. Кривая NDF в понедельник продолжила плавное движение вверх в пределах 3-6 б.п. (1М – 9.58%, 3М – 9.57%, 6М – 9.31%, 12М – 9.06%). XCCY на 1-2 года прибавили 2-3 б.п. (9.06-8.38%) при снижении в 3 годах на 4 б.п. (7.74%). IRS не изменились (10.17-9.06%).