Суверенные евробонды РФ в пятницу немного подешевели. После успешного доразмещения 10-летнего евробонда торги на российском рынке долларового долга стартовали с негативной динамики, и на протяжении всего дня суверенные облигации РФ планомерно дешевели. Нефтяной рынок в пятницу был очень неспокоен: к полудню котировки Brent преодолели уровень 48 долл./барр., однако поздно вечером рухнули до 46 долл./барр. Цены российских суверенных евробондов были не так волатильны, как нефтяные котировки, тем не менее длинные выпуски подешевели примерно на 0,6 п.п., более короткие бумаги потеряли в среднем 0,2–0,3 п.п. от номинала. Пятилетний CDS-спред РФ расширился на 3 б.п. до 211 б.п. Доходность UST10 по итогам пятницы не изменилась, составив 1,62%.
В корпоративном сегменте худшую динамику показали длинные выпуски Газпрома
В корпоративном сегменте продажи также превалировали, однако оставались весьма умеренными. Худшую динамику в пятницу показали длинные выпуски Газпрома
Среди корпоративных евробондов, номинированных в евро, бумаги Газпромбанка выглядят привлекательно оцененными
Старший выпуск GPBRU’19 торгуется по 104,25% от номинала, что соответствует доходности 2,4% и спреду 260 б.п. над немецкими госбумагами (Bunds). Учитывая глубоко отрицательные безрисковые ставки на ближней половине кривой в евро (трехлетняя точка сейчас на уровне минус 0,68%), доходность около 2,5% с ограниченным рыночным риском (модифицированная дюрация GPBRU’19 – 2,9 года) представляется хорошим вариантом. Если говорить о кредитном профиле, Газпромбанк (рейтинги BB+/Ba2/BB+ от S&P/Moody’s/Fitch) является частью Группы Газпром и занимает третье место в российской банковской системе по размеру активов. Во 2 кв. 2016 г. Газпромбанк получил прибыль в размере 18,7 млрд руб., а его 12-месячный ROA улучшился с минус 0,46% до плюс 0,15%, таким образом, банк выбирается из провала, в котором находился в первые три квартала 2015 г. Коэффициент достаточности капитала первого уровня Газпромбанка составляет 8,9%, что ниже среднего значения по сектору, но для такого крупного банка это приемлемый показатель. Чистая процентная маржа во 2 кв. чуть выросла – с 2,74 до 3,01 п.п.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.