Вчера утром российский рынок предпринял попытку подрасти, и длинные суверенные облигации поднялись в цене в среднем на 0,2–0,3 п.п. Вскоре, однако, возобновился негативный тренд на фоне очередного падения нефтяных котировок. Нефть Brent потеряла вчера в стоимости более доллара, опустившись к вечеру ниже 46 долл./барр. Как результат, длинные суверенные выпуски подешевели за день примерно на 0,4 п.п., а более короткие бумаги снова не изменились в цене. Пятилетний CDS-спред РФ чуть-чуть увеличился, составив 217 б.п. против 213 б.п. накануне. Доходности казначейских бумаг США еще немного снизились: доходность 10 UST упала на 3 б.п. до 1,56%.
В корпоративном сегменте также превалировали продажи, но котировки снизились несущественно. Среди банковских выпусков первого эшелона худшую динамику показали бумаги ВЭБа, которые потеряли около 0,2 п.п. от номинала. На кривой Сбербанка
В нефтегазовом секторе евробонды Газпром нефти
Среди старших бондов российских банков рекомендуем бумаги Альфа-банка
Выпуск ALFARU’21 торгуется по 114,75% от номинала, что соответствует доходности 4,2% и спреду 305 б.п. над US Treasuries. Рейтинги выпуска – BB/Ba2/BB+ от S&P/Moody’s/Fitch соответственно. Во 2 кв. 2016 г. банк получил небольшую прибыль в размере 147 млн руб., но за последние 12 месяцев имеет прибыль, равную 56,3 млрд руб., что предполагает очень хорошую доходность активов – 3%. Также у Альфа-Банка хорошая процентная маржа (4,3%) и весьма существенная для крупной кредитной организации достаточность капитала 1-го уровня (11,4%). Отметим также, что банк входит в число десяти системообразующих российских банков и принадлежит Альфа-Групп, которая способна (и уже доказывала это в прошлом) поддержать его в случае серьезных проблем в экономике. Средний спред российских корпоративных бондов над кривой Treasuries составляет сейчас 316 б.п. В 2013 г. он в хорошие для рынка периоды колебался в районе 300 б.п., так что корпоративный долг сохраняет некоторый потенциал сжатия, хотя этот потенциал заметно сократился в результате ралли февраля – июня 2016 г.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.