Несмотря на очень слабый результат по промпроизводству в сентябре (-0,8% г/г), цифры по потреблению оказались очень сильными. Оборот розничной торговли снизился всего на 3,6% г/г против спада на 5,0% г/г и на 5,2%, который прогнозировали соответственно мы и консенсус. Уровень безработицы не изменился и составил 5,2%, тогда как номинальные зарплаты выросли на 9,4% г/г, и Росстат не так давно повысил оценку роста номинальных зарплат за предыдущий месяц с 5,8% г/г до 9,7% г/г.
В целом, хотя пересмотр зарплат в сторону повышения мог бы объяснить лучшие в сравнении с ожиданиями цифры по обороту розничной торговли для нас, тем не менее, столь высокие цифры по розничной торговли оказались сюрпризом, и в данный момент мы сомневаемся, что подобное улучшение будет постоянным.
С другой стороны, может оказаться и так, что продолжительный рост номинальных зарплат сейчас, когда частные лица выплатили свои долги и розничное кредитование начало немного ускоряться, привел к росту потребления. В этом случае в 4К16 потребление будет устойчиво улучшаться, но одновременно это будет серьезным риском для инфляции, который может материализоваться в 2017 г. и вероятно будет препятствием для понижения ставки ЦБ.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.