Уровень корреспондентских счетов упал вчера почти на 500 млрд руб. Это снижение не стало сюрпризом, традиционно в дни, когда компании платят одновременно НДС, НДПИ и акцизы, регистрируется существенный отток ликвидности. Большей неожиданностью выглядит тот факт, что в последние дни расходы бюджета, судя по всему, сократились. Это косвенно подтверждается тем, что Казначейство наращивает объем фондирования банков. Так, сегодня, помимо объявленных в конце прошлой недели двух депозитных аукционов, Казначейство в два раза (до 300 млрд руб.) увеличивает лимит по аукционам репо под залог ОФЗ. Если Казначейство полностью разместит сегодня депозиты, а также если банки полностью выберут лимиты по репо, банковский сектор получит дополнительно 400 млрд руб.
Сокращение расходов бюджета может быть связано с тем, что Минфин видит существенные риски неполучения средств от приватизации Роснефти
Мы видим два варианта развития ситуации: резкий рост расходов в самом конце года и сокращение фактических трат бюджета в этом году. Первый вариант может привести к всплеску инфляции в начале следующего года, что заставит ЦБ удерживать ключевую ставку на текущем уровне дольше, чем планировалось. Сокращение фактических расходов бюджета кажется более привлекательным сценарием, даже в случае, если эти траты будут перенесены на 2017 г.
Спрос на депозитном аукционе ЦБ вчера оказался невысоким
Снижение спроса на депозиты ЦБ не является неожиданным с учетом налоговых платежей. С другой стороны, действия ЦБ, который наращивает лимиты на этих аукционах, вызывает определенные вопросы. В частности, сейчас ЦБ демонстрирует, что готов привлечь практически весь навес избыточной ликвидности по ставке, близкой к 10%. Пока усилия регулятора по стерилизации избыточной ликвидности не слишком успешны.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.