Согласно данным Росстата, в октябре годовая инфляция снизилась до 6.1% против 6.4% в предыдущем месяце. Основной вклад в ее замедление (около 20 бп) внесло снижение базовой инфляции, остальное пришлось на замедление роста регулируемых тарифов и цен на продовольственные товары.
По нашим оценкам, месячная инфляция, скорректированная на сезонные факторы, в октябре повысилась до 0.56% против 0.45% в сентябре. Таким образом, она по-прежнему превышает уровень в 0.33% м/м, соответствующий целевым 4% Банка России.
На уровне отдельных компонентов инфляционная статистика выглядит следующим образом.
Инфляция в продовольственном сегменте в октябре снизилась до 5.7% г/г (против 5.9% в сентябре), однако месячная инфляция продолжала расти. В последние месяцы тенденция к ускорению роста цен на продовольственные товары усилилась. По нашим оценкам, месячная инфляция с поправкой на сезонные факторы в октябре повысилась до 0.9% (против 0.4% в сентябре), что примерно соответствует показателю 4к15. Половину этого роста обеспечил плодоовощной сегмент, остальная часть более или менее равномерно распределена по другим категориям.
Годовая инфляция в непродовольственном сегменте снизилась с 7.5% до 7.0%. При этом месячная инфляция соответствует целевому значению Банка России, что, вероятно, объясняется укреплением рубля. По нашим расчетам, с поправкой на сезонные факторы месячная инфляция в непродовольственном сегменте в октябре снизилась до 0.3% (против 0.4% в сентябре), и замедление роста цен примерно в равной степени затронуло все категории товаров. Текущий уровень инфляции в сегменте соответствует целевому уровню, обозначенному Банком России (4%). Между тем номинальное укрепление рубля, наблюдаемое с конца 1к16, пожалуй, является не самым устойчивым основанием дезинфляции. Если рубль стабилизируется на текущих уровнях, а тем более начнет ослабевать, то вслед за этим, скорее всего, прекратится и снижение цен на такие категории товаров, как, например, компьютерная техника, которая в октябре подешевела на 0.4% м/м.
Инфляция в секторе услуг замедлилась до 5.4% г/г против 5.6% месяцем ранее. Месячная инфляция, очищенная от сезонных факторов, которая в сентябре составила 0.6%, снизилась до 0.4% (что соответствует уровню августа). Основной причиной стал менее значительный рост транспортных тарифов.
Ключевым фактором дезинфляции остается укрепление рубля, поскольку значительную часть потребительской корзины составляют торгуемые товары, чрезвычайно чувствительные к колебаниям обменного курса. Поскольку статистика за октябрь полностью совпала с нашим прогнозом, мы подтверждаем и наш прогноз на конец года (5.8% г/г), что предполагает рост цен в ноябре–декабре на уровне 0.5–0.6% в месяц (без корректировки на сезонность).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.