"Мегафон": фундаментально компания недооценена

Вчера МегаФон

Руководство компании подтвердило прогноз выручки на 2016 г., который предусматривает рост в диапазоне 0–3%. В то же время OIBDA ожидается на уровне как минимум 118 млрд руб. против ожидавшихся ранее 120–126 млрд руб., а прогноз по капзатратам был понижен до максимум 68 млрд руб. с 70 млрд руб. Выручка МегаФона от услуг мобильной связи в России упала на 3,9% до 68 млрд руб. (1,1 млрд долл.) при росте абонентской базы на 2% до 75,4 млн абонентов. Выручка от услуг мобильной передачи данных возросла лишь на 0,5% до 22 млрд руб. (336 млн долл.), а выручка от продажи мобильных устройств увеличилась на 38% до 6,8 млрд руб. (106 млн долл.). При этом выручка МегаФона от услуг фиксированной связи выросла на 12% до 6,4 млрд руб. (98 млн долл.)

Финансовые результаты МегаФона за 3 кв. 2016 г. отражают усиление конкуренции на российском рынке мобильной связи и рост доли низкорентабельных сегментов в выручке. В то же время слабая динамика акций МегаФона в последнее время обусловлена опасениями относительно возможного их исключения из индекса MSCI Russia, а не фундаментальными показателями, и нынешние котировки не отражают возможности компании по генерации хороших денежных потоков. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ ГДР Мегафона.