Существуют риски роста доллара до 67 рублей

Вчерашнее резкое снижение курса рубля было обусловлено выводом средств нерезидентов из российских активов, в первую очередь из ОФЗ, на фоне роста доходности американских гос.облигаций. В частности, доходность 10-ти летних гособлигаций США с начала текущей недели выросла с 1,83% до 2,14%. Ожидания смягчения фискальной политики (в первую очередь для американских корпораций) вынудят ФРС США проводить более жесткую монетарную политику. Макроэкономическая статистика по США свидетельствует о том, что американская экономика готова к повышению в декабре базовой процентной ставки. Если инфляционное давление в США продолжит расти быстрее, чем ранее ожидала ФРС, то ее прогнозы по повышению в 2017 году ставки по федеральным фондам придется также пересмотреть (возможно будет 3-4 повышения, а не 2).   

В целом мы разделяем оптимизм А.Силуанова и К.Юдаевой в отношении того, что итоги выборов президента США не окажут существенного влияния на экономику РФ и курс рубля. Однако последний, как мы видим, резко реагирует на изменение спреда доходности между российскими и американскими гособлигациями. В настоящее время можно констатировать, что курс рубля возвратился к более справедливому (с точки зрения среднесрочной перспективы) диапазону 65-66 рубля за доллар. С технической точки зрения, прохождение долларом отметки в 66 рубля откроет дорогу к уровню 67 рубля.