Прогноз результатов "Системы" в III квартале: рентабельность может увеличиться

В понедельник, 28 ноября, АФК «Система»

Динамика в банковском сегменте остается слабой

Мы ожидаем, что динамика показателей МТС-Банка осталась слабой, и его выручка составила 5,3 млрд руб. (83 млн долл.), а убыток по OIBDA оказался на уровне 652 млн руб. (10 млн долл.). Технологический дивизион, РТИ Системы, согласно нашему прогнозу, получил выручку в размере 10,2 млрд руб. (158 млн долл.), OIBDA могла составить 482 млн руб. (9 млн долл.). По лесопромышленному сегменту (ГК «Сегежа») мы прогнозируем выручку в размере 9,8 млрд руб. (152 млн долл.), а OIBDA на уровне 2,1 млрд руб. (33 млн долл.). Мы также ожидаем, что выручка нефтесервисной компании «Таргин» равна 6,4 млрд руб. (104 млн долл.), а OIBDA – 790 млн руб. (12 млн долл.). Выручка SSTL, по нашим прогнозам, составила 3,4 млрд руб. (53 млн долл.), а на уровне OIBDA компания могла понести убыток объемом 893 млн руб. (14 млн долл.). В сельскохозяйственном подразделении выручка, по нашим оценкам, оказалась на уровне 2,1 млрд руб. (33 млн долл.), OIBDA – 605 млн руб. (9 млн долл.).

Подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ

В 3 кв. мы ожидаем относительно стабильную динамику в большинстве бизнес сегментов АФК «Система». В настоящее время компания остается недооцененной. Так, ее рыночная капитализация на 8% меньше стоимости ее пакета в МТС, а ГДР Системы сейчас обладают 30-процентным потенциалом роста до нашей прогнозной цены, равной 9,6 долл./ГДР. Соответственно, мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции АФК «Система».