Пятничные торги в ОФЗ мало чем отличались от предыдущих сессий минувшей недели. Активность была высокой (оборот на ММВБ составил 22.4 млрд руб. против 14.4 млрд руб. в среднем за последний месяц), однако распределена она была неравномерно: основной объем сделок был сосредоточен всего в нескольких выпусках с фиксированным купоном. Как и в предыдущие дни, на рынке преобладали покупатели при очень ограниченном интересе на продажу, в результате чего в некоторых выпусках возникла заметная нехватка бумаг. В частности, большой объем ОФЗ-26217 (YTM 8.51%) был приобретен одним иностранным игроком, вследствие чего доходность выпуска снизилась на 8 бп. В целом по итогам торгов дальний отрезок кривой сместился вниз на 3–4 бп, средний – на 6–7 бп.
Таким образом, мы видим, что нерезиденты, которые в октябре–ноябре довольно активно закрывали длинные позиции в ОФЗ, теперь вновь возвращаются на рынок. Предложение со стороны иностранных инвесторов уменьшилось, а дилеры не желают заканчивать год с открытыми позициями, что ведет к шорт-сквизу. Судя по конъюнктуре рынка репо, наибольший интерес для инвесторов представляет среднесрочный сегмент: ставки однодневного репо по среднесрочным ОФЗ находятся вблизи отметки 9.6%, тогда как рынок в целом торгуется на уровне 10.0–10.2%. Также интересно заметить, что наклон кривой в пятницу увеличился: спреды на отрезках 2–10 и 5–10 лет выросли на 5 бп и 4 бп, до −7 бп и 1 бп соответственно. На протяжении большей части года в моменты увеличения спроса со стороны нерезидентов наклон кривой, наоборот, уменьшался.
Также отметим, что короткие ставки NDF за последние пару недель значительно снизились (до 8.0–8.5%), и возникшая возможность получения положительного carry, вероятно, привлекла на рынок хедж-фонды.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.