К окончанию среды на межбанковском рынке ставки фондирования на сроках 1-2 недели откатились на 20-30 бп вниз до 9.75%, что в полной мере соответствует окончанию налоговых выплат и сигнализирует разворот бюджетных потоков. Однако, интересно выглядит отставание рублевых ставок от кросс-валютных свопов. На сопоставимых горизонтах фондирование через доллары за последнюю неделю стремительно подешевело до 9.53-9.55%, что, при прочих равных, привело к расширению базиса до -20 бп – уровня, не сопоставимого с январским дефицитом валюты (тогда достигал -250 бп / -300 бп), но все же достаточно значимого для нормального рынка.
Мы полагаем, расхождение было инициировано ростом стоимости фондирования в долларах (из-за действий ФРС), однако, впоследствии Банк России сумел подогреть интерес к рублевым активам, подстегнув приток иностранных инвесторов и ограничив масштабы локального дефицита валютной ликвидности. С другой стороны, мартовский налоговый период ограничил предложение свободных средств, но со вчерашнего дня исчерпал себя. В этой связи, считаем, что возможное давление на спотовой рынок валюты останется минимальным, а нормализация базиса не заставит себя ждать.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.