Рост ОФЗ на прошлой неделе был прерван в пятницу нарастанием геополитической напряженности в отношениях между Россией и США и коррекцией рубля, даже несмотря на позитивную динамику нефти (+0.7%). Итоги недели оказались нейтральными для локального рынка российского госдолга: доходности выросли на +3 бп на ближнем конце кривой и опустились на -4 бп на дальнем конце.
На предстоящей неделе при сохранении негативного тренда для рубля мы ожидаем уменьшения спроса на ОФЗ. При этом, дальнейший рост нефти может приостановить ослабление рубля и вернуть позитив на российский долговой рынок. В то же время, доходности остаются привлекательными для размещения корпоративных бумаг, предложение которых сохраняется на высоком уровне, а спреды к суверенной кривой для новых размещений остаются узкими на уровне 120 бп для бумаг рейтинговой категории «BB» и 90 бп для «BBB».
Денежный рынок
Проведенный в пятницу Банком России трехдневный депозитный аукцион «тонкой настройки» стал основным ориентиром для ставок денежного рынка в конце недели. Краткосрочные ставки межбанковского кредитования закрепились на уровне 9.45-9.55% на горизонтах фондирования 1-2 недели, что оказалось ниже ставки размещения депозита (9.59%) из-за заметного превышения предложения свободной ликвидности. В пятницу банки принесли в ЦБ порядка 660 млрд руб., но разместили лишь 400 млрд руб. на счета в ЦБ (0.9 трлн руб. на сегодняшнее утро).
В сложившихся обстоятельствах ЦБ продолжит наращивать спрос на еженедельных депозитах, однако, актуальность среднесрочных инструментов продолжает нарастать. Ставки фондирования через альтернативные каналы на сроках 1-2 недели – кросс-валютные свопы (9.50-9.60%) – также остаются подвержены влиянию избытка рублевой ликвидности, и горизонт воздействия избытка ликвидности может достаточно быстро расшириться до 1-2 месяцев.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.