Снижение ставки ЦБ на заседании в апреле практически гарантировано

Глава ЦБ вчера подтвердила, что снижение ставки на ближайшем заседании практически гарантировано. Напомним, что незадолго до предыдущего заседания, перед самым началом «периода тишины», когда регулятор перестает комментировать денежно-кредитную политику, один из представителей ЦБ упомянул возможность, что шаг снижения ставки может уменьшиться с 50 б.п. до 25 б.п., и действительно, в марте ставка была снижена на 25 б.п. С другой стороны, подчеркивалось, что подобные заявления не должны рассматриваться как четкие ориентиры, они указывают лишь на тему дискуссии. Мы полагаем, что в этот раз ЦБ все же вряд ли пойдет на снижение ставки на 50 б.п., мы прогнозируем снижение на 25 б.п. Ключевой для нас момент состоит в том, что темпы снижения годовой инфляции в апреле резко замедлились, вполне вероятно, что месячная инфляция в апреле составит 0,4%, на уровне апреля прошлого года. Другие участники рынка также склоняются к снижению ставки лишь 25 б.п.

Ставка MosPrime овернайт остается выше уровня ключевой ставки. Спрос на ликвидность сохраняется и будет лишь повышаться в преддверии налоговых платежей в начале следующей недели. Общий объем платежей в начале недели может превысить 750 млрд руб. При этом резкого роста ставок в любом случае мы не ожидаем, банки могут существенно нарастить фондирование по операциям репо под залог ОФЗ с Казначейством.