Курс рубля к концу года должен составить 60-62 за доллар

Учитывая значительные позиции нерезидентов в рубле и ОФЗ (до 50% в отдельных выпусках), рост добычи нефти в Америке, выплаты по внешним долгам российских корпораций, мы считаем равновесным курс доллара на конец года на уровне 60-62  руб./$.

Резкий спрос на ОФЗ мы наблюдали вчера и также отмечаем его сегодня, что в значительной мере связано с заявлением главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной о возможности снижения учетной ставки на 25–50 б.п. на ближайшем заседании 28 апреля.

Поддержку рынку также оказывают обновленные данные по покупкам ОФЗ нерезидентами – в  марте покупки нерезидентов достигли рекордных 159 млрд. руб. Рыночные ожидания по ставке ЦБ РФ на конец текущего года плавно возвращаются к 8%.

Приток капитала в долговые бумаги поддерживает рубль – за март курс рубля укрепился с 58,3 руб./$ до 56,25 руб./$. В течение апреля курс рубля несколько раз пытался (пока безуспешно) закрепиться ниже уровня в 56 руб. за доллар. Мы не исключаем, что продолжающийся приток капитала в ОФЗ может привести к укреплению курса до 55 руб./$ и ниже. При этом, учитывая значительные позиции нерезидентов в рубле и ОФЗ (до 50% в отдельных выпусках), рост добычи нефти в Америке, выплаты по внешним долгам российских корпораций, мы считаем равновесным курс доллара на конец года на уровне 60-62  руб./$.