Согласно предварительной оценке Росстата, в 1 кв. 2017 г. рост ВВП России ускорился до 0,5% год к году по сравнению с ростом на 0,3% кварталом ранее. Таким образом, рост российской экономики продолжается второй квартал подряд, что позволяет говорить об окончании рецессии в стране. Результат за 1 кв. 2017 г. оказался лучше, чем ожидалось: консенсус-прогноз Bloomberg и оценка Минэкономразвития предполагали рост ВВП на 0,4% год к году, в то время как мы ожидали, что спад в экономике возобновится и составит 0,2% год к году.
Позднее Росстат представит подробную информацию о динамике ВВП с разбивкой по секторам, но, основываясь на опубликованных ранее данных оперативной статистики за 1 кв. 2017 г., можно говорить о существенном улучшении ситуации в торговле и транспортной отрасли при одновременном ухудшении динамики промышленного производства и сокращении объемов строительства, платных услуг населению и производства сельскохозяйственной продукции. Мы также полагаем, что значительный вклад в увеличение темпов роста ВВП в 1 кв. текущего года внесло увеличение запасов материальных оборотных средств на фоне постепенного улучшения перспектив российской экономики.
Рост российской экономики может оказаться ниже нашего текущего прогноза
Мы считаем, что в среднесрочной перспективе темпы роста российской экономики продолжат постепенно увеличиваться за счет дальнейшего восстановления потребительского спроса и роста промышленного производства на фоне достаточно благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры. Однако ухудшение динамики промышленного производства в 1 кв. 2017 г. может быть вызвано значительным укреплением рубля при высокой привлекательности рублевых активов для иностранных инвесторов. По нашему мнению, предпринятое Банком России снижение ключевой ставки этой весной окажет поддержку промышленности. Однако мы видим значительные риски того, что фактические темпы роста промпроизводства окажутся существенно ниже нашего текущего прогноза на 2017 г., что создает риски понижения нашего прогноза по темпам роста российской экономики на текущий год, который в настоящее время равен 1,9%.