Ранее в СМИ появлялась информация, что на этой неделе может состояться размещение суверенных бумаг на 3 млрд долл., однако до вчерашнего дня никакой подробной информации о возможной сделке не было. В бюджете на текущий год предусмотрены внешние займы на 7 млрд долл., из которых 4 млрд долл. – обмен старых выпусков, 3 млрд долл. – новые займы. Размещение проходит с использованием инфраструктуры НРД и Euroclear, единственный организатор выпуска – ВТБ Капитал.
Напомним, что в мае прошлого года впервые после ввода санкций Россия вышла на внешние рынки, разместив десятилетний евробонд на 1,75 млрд долл. (позже выпуск был доразмещен еще на 1,25 млрд долл.) с доходностью 4,75% (спред к UST на момент размещения – 290 б.п.). По причине того, что изначально выпуск не был включен в систему расчетов Euroclear, его премия к обращающимся бумагам РФ составила около 60 б.п.
Ориентир по десятилетнему траншу объявлен в диапазоне 4–4,5% годовых, что с учетом вчерашнего роста доходности UST на 3 б.п. транслировалось в спред около 181–231 б.п., по тридцатилетнему ориентир равен 5–5,5% годовых, что предполагает спред к казначейским облигациям США в размере 221–271 б.п. Объявление ориентиров спровоцировало давление на суверенную кривую, особенно на дальний конец, где ориентир предполагал более щедрую премию ко вторичному рынку. В итоге среднесрочные суверенные еврооблигации потеряли примерно 0,2 п.п. от номинала, а длинные – 0,6 п.п. К закрытию торгов наиболее близкие по дюрации к десятилетнему бенчмарку Russia’26 (YTM 4,1%) и Russia’28 (YTM 4,1%) предлагали спреды 193 б.п. и 187 б.п. соответственно, а Russia’43 (YTM 4,8%) и Russia’42 (YTM 4,8%) – 213 б.п. и 216 б.п. соответственно.
Несмотря на рост опасений относительно ввода новых санкций (пока мы расцениваем вероятность данного события как небольшую), мы ожидаем повышенного интереса к размещению и сомневаемся, что с учетом дефицита российского долларового долга будет предоставлена заметная премия ко вторичному рынку. К вечеру вчерашнего дня книга заявок превысила 3 млрд долл. Для десятилетнего транша мы прогнозируем уровень доходности вблизи отметки 4,1% годовых, а для тридцатилетнего транша – в районе 5,15% годовых, то есть ближе к нижней границе каждого из ориентиров.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.