"Северсталь": рекомендуем держать акции, целевая цена - $17,55

Читать на сайте 1prime.ru

Цена размещения не раскрывается. С учетом цены акций на момент вчерашнего закрытия торгов в Москве стоимость этого пакета составляла около $276 млн. ($15,35 за ГДР, или 911,5 руб. за акцию). В результате доля акций Северстали в свободном обращении должна увеличиться с 18,3% до 20,4% (не учитывая казначейские акции), тогда как доля Алексея Мордашова в компании сократится с 79,0% до 76,9%. Пакет был продан через Pearlgreen Limited, одну из структур, принадлежащих Алексею Мордашову. В течение 90 дней для продавца будет действовать запрет на продажу акций, которые еще остаются в его собственности.

Одной из потенциальных причин для продажи акций на рынке может быть стремление сохранить или увеличить вес Северстали в индексах MSCI Russia и MSCI EM. Текущий коэффициент free-float для Северстали в индексах MSCI составляет 20%, т. е., по расчетам индексного провайдера, доля акций Северстали в свободном обращении составляет от 15% до 20%. По оценкам самой Северстали, сейчас в свободном обращении у нее находится 20,4%, а до продажи пакета Алексея Мордашова эта доля составляла 18,3%. Если MSCI согласится с оценкой компании, возможно, что коэффициент free-float Северстали будет повышен до 25%.

Повышение коэффициента MSCI для free-float Северстали предполагает, что рыночная капитализация компании с поправкой на акции в свободном обращении увеличится приблизительно на $650 млн. Это больше минимального объема $500 млн., который, насколько мы понимаем, требуется для заявления индексного провайдера о немедленной переоценке free-float Северстали и соответствующего увеличения индексного веса компании. Если MSCI по тем или иным причинам на этот раз не сочтет параметры сделки удовлетворительными, пересмотр, возможно, произойдет в ходе полугодового ревью, итоги которого должны быть объявлены после закрытия торгов 13 ноября, либо в ходе последующих двух ревизий - в феврале или мае. 

Если MSCI повысит применяемый к Северстали коэффициент free-float, как заявлено, можно будет, по нашему мнению, ожидать дополнительного притока средств пассивных фондов в ее ценные бумаги на сумму около $13 млн., что на 30% превышает средний дневной оборот локальных акций за последние 30 дней. 

Мы рекомендуем ДЕРЖАТЬ акции Северстали, наша целевая цена - $17,55, говорится в обзоре Sberbank Investment Research.


В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".

Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.

Обсудить
Рекомендуем