Накопленная с начала года инфляция не изменилась, оставшись на уровне 1,9%, годовая инфляция продолжила снижаться, достигнув 2,6%. В ноябре прошлого года рост цен составил 0,4%, так что пока есть все шансы увидеть очередное замедление годовых темпов инфляции по итогам месяца.
Теоретически можно было бы ожидать, что продолжающееся замедление инфляции подтолкнет ЦБ к более агрессивному снижению ключевой ставки на заседании в декабре, инфляция по итогам года, весьма вероятно, опустится ниже недавно пересмотренного прогноза ЦБ (около 3%). Более того, в комментариях представителей Центробанка чувствуется определенная нервозность, они явно ждали разворота инфляции. Тем не менее мы сомневаемся в таком развитии ситуации. Вчера директор департамента кредитной политики Банка России Игорь Дмитриев вновь подтвердил мнение регулятора, что инфляция находится вблизи цели, а баланс рисков склоняет ЦБ к консервативности. Текущий уровень инфляции ЦБ продолжает считать результатом действия разовых факторов, и когда оно сойдет на нет, рост цен вернется к отметке в 4%.
Мы по-прежнему полагаем, что наиболее вероятный сценарий по динамике ставки до конца года – еще одно снижение на 25 б.п. по итогам заседания в середине декабря.
На следующей неделе ЦБ планирует начать размещение третьего выпуска КОБР
Несмотря на то что более половины второго выпуска КОБР остается неразмещенной, Центробанк планирует на аукционе во вторник предложить третий выпуск облигаций с лимитом в 500 млрд руб. Дата погашения этого выпуска – февраль 2018 г., так что нежелание банков «запирать» средства в бумагах на конец года по-прежнему будет ограничивать спрос. С другой стороны, спрос получит поддержку за счет погашения первого выпуска КОБР на 150 млрд руб. По нашему мнению, до конца года спрос со стороны банков на КОБР останется ограниченным, в следующем году он может вырасти.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.