Главный вывод, который можно сделать на основании этого документа, заключается в том, что регулятор снизил ориентировочный уровень реальной ключевой ставки, при котором она не влияет на темпы инфляции, с 2,5-3,0% до 2,0-3,0%. Так как ЦБ таргетирует потребительскую инфляцию на уровне 4,0%, это означает, что, по его оценкам, на темпы инфляции не будет влиять номинальная ключевая ставка на уровне 6,0-7,0% (ранее этот диапазон составлял 6,5-7,0%).
Снижение целевого диапазона ставки ЦБ приблизительно на 50 б. п. имеет большое значение, поскольку ранее регулятор уже давно довольно активно давал понять, что ориентируется на уровни 6,5-7,0%. Мы не утверждаем, что это изменение немедленно повлечет за собой радикальные изменения, однако, на наш взгляд, оно позволяет предположить, что, если сохранятся низкие темпы инфляции, ставка ЦБ к концу 2018 года может оказаться ниже моделируемого нами уровня 7,0%.
Прогноз
Давление на рубль, судя по всему, пока сохранится, в том числе под влиянием усиливающейся рискофобии на глобальных рынках. Во всем мире наблюдается тенденция к ослаблению валют развивающихся рынков и снижению цен на соответствующие облигации. В частности, доходность российских ОФЗ вчера выросла приблизительно на 5 б. п. Ослаблению рубля способствует позиция иностранных инвесторов, а поддержка со стороны экспортеров пока недостаточна. Высока вероятность, что сегодня пара USD/RUB закроется выше 59,50, считают стратеги Sberbank Investment Research.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.