По данным Коммерсанта, за период с начала текущего года экспорт бензина вырос в годовом сопоставлении на 41%.
По нашим расчетам, в январе–феврале 2018 г. цена бензина на внутреннем рынке была ниже экспортной цены в среднем на 80 долл./т, а на данный момент остается ниже примерно на 20 долл./т. Причиной этого стали сравнительно низкие темпы роста розничных и оптовых цен, январское повышение акциза на бензин (+19 долл./т) и рост цен на нефтепродукты за рубежом.
По нашим оценкам, маржа переработки среднего российского НПЗ в январе-феврале существенно снизилась по сравнению с аналогичным периодом 2017 г., в абсолютном выражении сократившись с +13 долл./т до −8 долл./т. Такая динамика может негативно отразиться на финансовых результатах производителей за 1к18 и размере их дивидендов.
Ранее мы писали о том, что способность российских нефтяных компаний закладывать рост акцизов в цены для конечных потребителей, а также в принципе повышать цены на моторное топливо ограничена ввиду социальной значимости такой продукции. Данный аспект вкупе с повышенным вниманием со стороны ФАС к распределению продаж топлива между внутренним и экспортным рынками может оказать существенное давление на рентабельность перерабатывающих операций российских компаний.
По этим соображениям мы расцениваем данную новость как негативную с точки зрения инвестиционной привлекательности сектора и особенно компаний с высокой долей переработки.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.