Во втором полугодии инфляция в РФ ускорится

Рост цен на 0,1% за неделю продолжается уже 13 недель подряд. За 28 дней мая рост цен составил 0,4%, так что по итогам месяца годовая инфляция должна остаться неизменной, около 2,4%. При этом среднедневной рост цен немного ускорился по сравнению с прошлым годом. В июне годовой рост цен может немного замедлиться, в прошлом году как раз в июне рост цен ускорился, так что возможное снижение темпов роста цен в этом году будет вызвано в первую очередь эффектом базы.

Во втором полугодии мы ожидаем некоторого ускорения инфляции, но она все равно останется ниже долгосрочного ориентира в 4%.

Одновременно с этим ЦБ зафиксировал усиление инфляционных ожиданий в мае после снижения в апреле. Это связано с ослаблением рубля в апреле и подорожанием бензина в последние недели. ЦБ при вынесении решений по ключевой ставке учитывает не только динамику инфляции, но и инфляционные ожидания, так что формально у регулятора появился дополнительный аргумент в пользу сохранения ключевой ставки.

Предложение на депозитном аукционе тонкой настройки составило всего лишь 145 млрд руб. Лимит же был установлен на уровне 500 млрд руб. Шансов, что банки полностью выберут лимит, было мало, но все-таки можно было рассчитывать на более высокое предложение – вчера со срочных депозитов в ЦБ, размещенных на аукционной основе, должно было высвободиться около 300 млрд руб. Часть этой суммы (75 млрд руб.) было вложено в КОБР, но оставшиеся 225 млрд руб. вполне могли быть вновь размещены на депозитах в Центробанке. Теперь эта сумма может быть перенаправлена на межбанковский рынок, оказывая давление на ставки денежного рынка.

Банк России, который привлекал средства на пять дней, может из-за этого оказаться в своеобразной ловушке, поскольку ни сегодня, ни завтра депозитных аукционов тонкой настройки не будет, а ликвидность в банковскую систему будет только прибывать В понедельник же ЦБ практически гарантированно проведет депозитный аукцион тонкой настройки, увеличив при этом лимит.