Объем интервенций Минфина в июне должен вновь увеличиться, достигнув нового максимума

Корсчета банков в ЦБ превысили 2,1 трлн руб. Мы оцениваем избыток ликвидности на корсчетах банков в ЦБ сейчас примерно в 450–470 млрд руб., это та сумма, которую можно в настоящее время безболезненно вывести из банковской системы, не создавая дополнительных рисков для выполнения нормативов по обязательным резервам (на следующей неделе заканчивается период усреднения). Вместе с тем ставки денежного рынка пока не снижаются, причем ставка RUONIA даже немного выросла, а ставка MosPrime держится уверенно выше ключевой ставки. В следующем периоде усреднения объем средств, которые банки должны будут поддерживать на корсчетах, несколько увеличится, в мае банки нарастили объем обязательств, которые подпадают под обязательные резервные требования. В результате в мае фиксировался максимальный с начала года отток средств из банков на спецсчета в ЦБ, на которых размещаются средства по обязательным резервам. Формально сумма оттока сравнительно небольшая 13,3 млрд руб., но учитывая коэффициент усреднения, рост среднего объема корсчетов в следующем месяце может составить чуть более 50 млрд руб.

Спрос на валютные депозиты Казначейства сохраняется. Банки вновь выбрали весь лимит, так что ряд кредитных организаций явно испытывает дефицит валютной ликвидности, но пока это не транслируется в рост спроса на валюту на внутреннем рынке и ослабление рубля. Цены на нефть, с одной стороны, обеспечивают дополнительные поступления валютной выручки на внутренний рынок, а с другой – приводят к увеличению допдоходов бюджета, которые Минфин конвертирует в иностранную валюту. За период с 10 мая по 6 июня Минфин должен был купить валюты на 322,8 млрд руб. Цены на нефть в мае продолжили рост, рубль хоть и отступил от минимумов этого года, но остается слабым. В результате объем интервенций Минфина в июне должен вновь увеличиться, достигнув нового максимума.