При этом сейчас есть факторы как в пользу сохранения ставки неизменной, так и в пользу ее снижения. Влияние тех факторов, которые не позволили ЦБ снизить ставку на предыдущем заседании, сейчас практически сошло на нет: несмотря на ослабление рубля в апреле, ускорения инфляции пока не произошло, валютный рынок стабилизировался, риск дальнейшего ужесточения санкционного режима хоть и остается, но все-таки немного ослаб.
С другой стороны, появился ряд новых факторов, которые могут заставить Центробанк вновь отложить решение по ставке. Представители регулятора указывали на возросшие риски ускорения инфляции из-за ожидаемого роста бюджетных расходов для выполнения майский указов, а также из-за роста цен на бензин. Кроме того, усилились риски, связанные с ужесточением денежно-кредитной политикой как в США и еврозоне, так и в ряде развивающихся стран. На этой неделе ФРС не только повысил ставку, но и увеличил прогноз ее роста, ЕЦБ планирует завершить программу выкупа активов до конца года. Это уже привело к оттоку капитала с развивающихся рынков. Чтобы противостоять этому оттоку, некоторые развивающиеся страны пошли по пути ужесточения денежно кредитной политики.
Снижение же ключевой ставки ЦБ в этих условиях может, наоборот, подстегнуть отток, что приведет к распродаже рублевых активов и ослаблению рубля. Тем не менее мы полагаем, что на одном из ближайших заседаний Банк России возобновит цикл смягчения монетарной политики и снизит ключевую ставку до 6,75% к концу года.
Сегодня предстоят первые в этом месяце платежи в бюджет. Как обычно, первыми идут выплаты во внебюджетные фонды, их объем мы оцениваем в 660 млрд руб. Платежи начались уже вчера, это привело к небольшому снижению корсчетов банков и банковских депозитов в ЦБ, сегодня отток ликвидности из банковской системы продолжится. Запас ликвидности на корсчетах сейчас достаточен, чтобы без проблем осуществить эти платежи, так что мы не ждем роста ставок на межбанковском рынке.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.