ОФЗ: ухудшение аппетита к риску

На рынке ОФЗ тон вчера задавали продавцы. С самого открытия нерезиденты начали закрывать позиции, подстегнув рост доходностей. Отчасти ухудшение аппетита к риску было результатом роста предложения на первичном рынке: на сегодняшнем аукционе Минфин предложит к размещению ОФЗ-26223 и ОФЗ-26223 на сумму 10 млрд руб. каждый, увеличив общий объем размещаемых облигаций в два раза по сравнению с прошлой неделей. Как мы понимаем, в отношении итогов предстоящего аукциона участники рынка настроены довольно пессимистично, поскольку на протяжении вот уже трех недель Минфину не удается полностью разместить запланированный объем бумаг. Несмотря на рост продаж со стороны нерезидентов, локальный спрос на длинные ОФЗ на этой неделе несколько снизился: как мы отмечали ранее, уровень carry в ОФЗ по историческим меркам остается достаточно низким. В условиях снижения спроса доходности вчера заметно выросли при относительно низких объемах (оборот на МосБирже составил 22 млрд руб.). По итогам сессии длинные ОФЗ повысились в доходности на 7–8 бп, а выпуски ОФЗ-26223 и ОФЗ-26225, запланированные к размещению сегодня, прибавили 9–10 бп. Среднесрочные ОФЗ выросли в доходности в среднем на 3–4 бп, тогда как короткие бумаги закрылись в основном без изменений. Спред на отрезке 2–10 лет расширился на 8 бп, до 63 бп. Флоутеры завершили день на прежних позициях, за исключением ОФЗ-29006, упавшего в цене на 0,2 пп. Индексируемые на инфляцию выпуски торговались в пределах ±0,1 пп.