Денежный рынок: расширение однодневного базиса

Стоимость однодневного валютного свопа в пятницу снизилась. Открывшись на отметке 5,8%, во второй половине дня ставка на межбанке начала двигаться вниз, к концу торгов достигнув уровня бида Банка России. В общей сложности в рамках данного инструмента банки заняли у регулятора 229 млн долл., в то время как средневзвешенная ставка однодневного валютного свопа снизилась на 61 бп, до 5,40%. На наш взгляд, понижательное давление на кросс-валютные ставки возросло в связи со снижением в конце квартала уровня валютной ликвидности в системе, и в ближайшие дни ставки вернуться к более привычным уровням. Тем временем рублевые ставки овернайт в последнее время держатся без изменений, и пятничная сессия не стала исключением: средняя стоимость однодневного репо под залог ОФЗ осталась на прежнем уровне в 6,9%. В то же время ставка RUONIA торгуется вблизи 7,0–7,1%. Как следствие, однодневный базис расширился до уровня от —150 до —170 бп, последний раз наблюдавшегося в конце февраля. Более длинные кросс-валютные ставки также снизились вслед за однодневным валютным свопом: в частности, ставки NDF опустились на 16–18 бп, за исключением 6-месячной, которая снизилась на 32 бп, до 5,94%. Наклон кривой кросс-валютных свопов уменьшился: короткие ставки снизились на 12–14 бп, в то время как средний и дальний отрезки кривой сместились вниз на 18–20 бп.

В рамках однодневного репо с Федеральным казначейством банки в пятницу привлекли 210 млрд руб. против 400 млрд руб./день в предыдущие несколько дней. Еще 100 млрд руб. ликвидности Казначейство предоставило банкам в рамках 3-месячного репо (предложенный лимит был выбран банками полностью), а 60 млрд руб. разместило на 3-месячных депозитах (из предложенных 100 млрд руб.). Таким образом, после проведения расчетов по аукционам общий объем обязательств банков перед Казначейством сократится всего на 40 млрд руб. Объем операций Банка России по предоставлению/стерилизации ликвидности в пятницу в целом не изменился.