Итоги июня: нефтяные цены не воодушевили “быков”

Российский фондовый рынок завершил июнь, как и предыдущий месяц, незначительным изменением основных индексов. Первая половина июня характеризовалась падением, а вторую его часть индексы стремились к восстановлению от достигнутых минимумов. Рублевый индекс Мосбиржи снизился на 0,3%, а долларовый РТС упал на 0,76%. 

Рынку недоставало позитивных драйверов движения, а инвесторы в основном реагировали на внешний фон. Давление на зарубежные рынки оказывало продолжение внешнеторговых войн, инициированных США. Ограничительные меры коснулись Канады, Мексики, Европы и КНР, на что власти этих регионов пообещали ответить тем же. Так, пошлины на импорт могут коснуться автомобильной, сельскохозяйственной, металлургической и высокотехнологичной отрасли. При этом в Китае в конце месяца пошли на ряд уступок и сократили количество отраслей с ограничением иностранных инвестиций. 

Рубль в июне в целом сохранял стабильность против доллара и евро, но завершил месяц небольшим ослаблением. Так, пара доллар/рубль выросла на 0,5% и завершила июнь чуть ниже 63 руб, а пара евро/рубль также увеличилась на 0,5%, закрепившись чуть выше 73 руб. 

Евро на мировых площадках все еще чувствовал себя слабо, во многом из-за обещаний ЕЦБ сохранить процентные ставки на минимумах еще как минимум один год. Хотя регулятор при этом сообщил о намерении постепенного сворачивания программы выкупа активов. ФРС и Банк России при этом не удивили инвесторов – американский центробанк повысил процентные ставки на 25 базисных пунктов (и дал понять, что в этом году ставки могут быть повышены четыре, а не три раза), а ЦБ РФ оставил ставку без изменений. 

Нефтяные котировки завершили июнь уверенным ростом, несмотря на решение ОПЕК с июля увеличить нефтедобычу на номинальный 1 млн баррелей в день (фактический рост должен составить 600 000 баррелей в день). Так, цены на нефть WTI подскочили на 10,8%, достигнув нового максимума с ноября 2014 года, а цены на нефть Brent выросли на 2,11%, завершив июнь чуть ниже психологически значимого уровня 80 долларов за баррель. 

Спред между двумя сортами упал с более чем 10 долларов до менее чем 5 долларов. Котировки международного сорта отставали от американского, так как увеличение добычи стран ОПЕК+ в основном должно коснуться европейского и азиатского рынка. Запасы нефти в США при этом продолжают активно падать, хотя добыча в стране остается рекордной. Поддержку нефтяным ценам в конце месяца, помимо умеренного увеличения добычи ОПЕК+, оказали перебои с поставками в Ливии и Канаде, а также ужесточение позиции США в вопросе импорта нефти из Ирана. Так, в Штатах теперь призывают страны к 4 ноября свести импорт иранской нефти к нулю, угрожая введением вторичным санкций для тех, кто не выполнит требований. Нефтяной рынок остается “разогретым”, хотя в первой половине июня “быки” зафиксировали часть прибыли. 

Чего ожидать? – Не без поводов для оптимизма

Техническая картина по рублевому и долларовому индексам РФ в начале июля складывается умеренно благоприятной. Так, индекс Мосбиржи в заключительную июньскую сессию смог подняться выше важного сопротивления в виде средней полосы Боллинжера недельного графика (2280 пунктов), что открывает ему дорогу к максимумам текущего года, в район 2380 пунктов.  Индекс РТС при этом продолжает пусть к средней полосе Боллинжера (район 1200 пунктов).

Рубль в июне не смог преодолеть важных отметок, открывших бы перед ним новые горизонты укрепления, но в целом держался достаточно уверенно против доллара и евро. Пара доллар/рубль завершила месяц чуть ниже средней полосы Боллинжера дневного графика (62,80 руб) – если рублю удастся удержать данную отметку, можно ожидать его укрепления в район 61,5-62 руб. В обратном случае “американец” будет стремиться к 63-64 руб. Евро в июне удалось удержаться выше 72 руб, а основной среднесрочной поддержкой для валюты остается район 71,75 руб – майские минимумы. До преодоления указанного значения евро может повторить попытку штурма 74-75 руб.

Нефтяные котировки в первой половине июня скорректировались вниз, но возобновили повышение перед заседанием ОПЕК+, по факту которого ралли лишь ускорилось. Цены на нефть Brent при этом отставали от американского сорта и не смогли достигнуть годового максимума, расположенного в районе 80,50 долл. На недельных графиках как котировки нефти WTI, так и Brent находятся на небольшом расстоянии от зон перекупленности, что говорит о наличии потенциала восходящего движения. Однако по американскому сорту была сформирована “медвежья” дивергенция с индексом RSI, которая предупреждает об опасности фиксации прибыли. В этом случае первой целью падения может стать район 70 долл, а затем – 65 долл. При позитивном сценарии нефть WTI перед коррекцией может взять курс на 80 долл. Целями нисходящей коррекции для нефти Brent могут стать уровни 72-75 долл.

Российский фондовый рынок начинает июль в неплохой для игроков на повышение позиции. Одним из факторов поддержки может стать предстоящая 16 июля встреча Владимира Путина и Дональда Трампа. Не исключено, что данный фактор, наряду с наличием у нефтяных цен некоторого потенциала роста, поддержит “быков” в первой половине месяца, после чего возможен откат индексов вниз – многое будет зависеть от складывающейся геополитической обстановки. 

Ожидать существенного укрепления рубля к доллару и евро все еще не приходится, хотя некоторый интерес к российской валюте в преддверии встречи Путина и Трампа может появиться. В данном случае рубль может стремиться к 61,5 руб к доллару и 71,5 руб к евро. Впрочем, повлиять на динамику может и интерес к валютам развивающихся рынков в целом, который будет зависеть от развития ситуации с внешнеторговыми противостояниями. 

Потенциальным негативным фактором как для рубля, так и для российского фондового рынка, может стать начало коррекционного снижения цен на нефть – тут многое будет зависеть от перебоев с поставками и ситуации вокруг Ирана.